| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月30日 14:25 |
作者： |
侯利 |
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撰写时间： |
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小而不怠，中而不争，大而不惑 小市值的公司，兼具中而不争的特征，如华星创业（服务不与华为中兴争）
盛路通信布局汽车联网、物联网（跨领域不与华为中兴争），若投资者可以有些耐心，这类的公司成长成为中型公司只是早晚一两年的问题； 中型公司，具有广博的定位，成长为大型公司也是备具希望的：如大富科技（配套+跨领域），世纪鼎利、日海通信（产品+服务），亨通光电+中天科技（配套+跨领域）；? 大型公司，要观察企业的长期战略。在我们看来，中兴通讯的战略较为清晰：比较确定的全球5进3的战略，以及积极布局未来增长点（终端、企业网）。中国联通，中远期的战略不够明晰，缺乏特别清楚的互联网或平台战略。景气提升和高关注度主要源于自外向内的行业驱动以及其获得了较为有利的产业链优势。从这个角度，中兴的长期增长确定性大于联通；
2月联通数据平淡，3月预计小于200万。
联通3G用户增长连续8个月后有所下降（94万、101万、104万、110万、112万、128万、141万、121万）。
我们在2月份月报中曾经提到过：3月份是关键的一个月，若能够站到200万以上，则全年3500万可期；若不能，则后续月份压力非常之大。
就目前我们了解的情况，3月份用户净增少于200万。
趋势提示：联通光纤集采价格的公布； 移动TD手机的份额公布。
风险提示：中小板、创业板的系统性风险。
（具体内容请见附件）
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