| 来源： |
东莞证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月30日 14:21 |
作者： |
俞春燕 |
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撰写时间： |
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特高压建设确定性增强。两会期间，国家电网特高压和智能电网建设被纳入了我国“十二五”规划纲要，尤其值得关注的是，理论上保证了“十二五”期间，国家电网公司的“三纵三横一环网”的特高压交流线路建设能够顺利开展。
近日，工信部首次表示一是要大力发展高效洁净燃煤发电装备；二是发展先进输电技术装备，大力发展特高压；三是发展智能电网。
智能电网和特高压直流能源局比较认可，因此审批、实施比较顺利，而特高压交流批准进度则一直低于市场乐观预期。主要是特高压交流在装备技术、国产化率和系统联网等因素让能源局并没有下定决心，迟迟未批准“锡盟到南京”，“淮南到上海”线路开工建设。在此情况下，国家电网一方面开展示范线路“晋东南-荆门”扩建工程，一方面积极进行公关，加大特高压交流宣传力度，努力消除社会各界对特高压交流的负面看法。
电网十二五期间投资呈结构化。十二五期间，我们预计超高压电网将迎来平稳发展期，增速将较十一五期间有所回落。特高压和智能电网将是十二五期间主要的增长点。
投资建议：抓龙头。我们仍然延续年度策略报告中的观点，不管是特高压也好，EPC总包模式也好，大公司在未来的电网发展中处于较为有利的地位。尤其是特高压，受益面集中。由于电力设备行业普遍估值较高，我们推荐攻守兼备的特变电工和具有重组预期的许继电气，同时关注中国西电和平高电气。
（具体内容请见附件）
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