| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月21日 15:10 |
作者： |
周凤武 |
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撰写时间： |
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近期背景信息：
2011年3月11日当地时间14时46分，多震之国日本遭遇了历史上最强烈地震及最强烈海啸。日本东海岸发生的9.0级地震引发最高达10米的大海啸。日本地震海啸死亡人数已超4000人，失踪近2万人。随后发生的福岛核电站1-4号机组爆炸，核放射性物质外泄，造成周围地区核辐射量大幅超出正常水平。目前，由于核电机组内部高温难以用其他方法控制，日本已经采用海水降温，甚至不排除进一步采用硼酸降温地方法。
我们的观点：
虽然目前核电站安全问题是日本国内甚至是世界各国最关心的问题，但受于内外的压力，东京电力公司已经采用海水降温（海水对核电机组有腐蚀作用，日本一开始不愿使用），如果海水降温效果不明显，甚至将进一步采用硼酸进行处理（硼酸将使核反应堆报废，但是可有效阻止核爆炸），因此，中长期来看，焦点将集中于日本灾后重建上来。
日本地震海啸对于全球经济产业链的影响十分深远，从工程机械行业角度来分析，我们认为对于中国工程机械行业总体来说是利好大于利空。从日本此次灾害的特点来看，我们认为挖掘机、装载机以及推土机等土石方机械将有望成为最大受益机种；另外，我们认为通过此次海啸的洗礼，预期日本可能采用更多的混凝土钢结构房子，因而混凝土机械预计也将成为受益者。
日系品牌支援日本重建，国产工程机械品牌面临机遇日本此次重建投入保守估计将超30万亿日元（约2.4万亿人民币），庞大的基建需求必然带动日本国内的工程机械需求，而日本国内工程机械一时难以突破产能瓶颈，将拉动中国以及东南亚日系品牌工程机械回销日本。由于事件的突发性，日系品牌在中国的产能尚未升级，上述因素预计将导致日系品牌2011年在中国的核心工程机械产品竞争力大幅下降，将可能有利于国内品牌的发展。
日本预计在解决核电站问题之后，预计将于6月左右逐步开始灾后重建工作。各界根据1995年阪神地震灾后重建投入分析，此次灾后重建的投入金额预计将超过2.4万亿人民币，而其中绝大部分将用于基础设施建设。灾后重建将立足于地震海啸地区的灾害垃圾的处理，以及灾民工作的安置以及社会公共设施的建设。因而从工程机械产品需求来看，2011年挖掘机、装载机以及推土机等机械将有较大的需求。
（具体内容请见附件）
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