| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月02日 14:20 |
作者： |
笃慧 |
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投资策略：本周大盘调整，上证综合指数周跌幅0.73%，其中钢铁板块跌幅1.14%。本周钢价继续回落，一系列调控政策对短期钢市预期构成一定影响，进而促使贸易商释放库存对价格运行形成短期扰动。但从实际需求角度出发，钢铁行业旺季已经逐步来临，近期螺纹钢及热轧板卷销量已经开始回升，我们认为实际国内基本面并没有出现改变，同时本周日本等地主要钢铁企业上调2季度出厂价格，国内外价差的扩大将进一步优化目前的良好的出口势头，结合以上两点，我们继续看好未来钢铁行业盈利改善，推荐板材类上市公司如宝钢股份和长材类八一钢铁等，当然后期随着矿价上涨优质的矿石类公司如ST钒钛同样具备良好的投资价值；
国内钢价：本周钢价继续调整，前期一系列调控政策短期内连续出台，短期改变钢市预期，加之此前短期钢价上涨过快，获利库存开始寻求套利变现，对钢价走势形成压制。但从近期需求表现来看，元宵节之后开始下游企业采购已经如期恢复，建筑工地螺纹钢销售和热卷板开平数据正在逐步回升。因此价格急落之后，实际需求的改善将会重新为价格回升注入动能；
库存情况：本周上海市场螺纹钢库存59.065万吨，较上周增加3.339万吨，热轧库存178.225万吨，较上周增加1.178万吨。本周从数据表现来看，仍然是板材类产品要强于长材，库存增量较小。同样从仓库反馈，本周开平加工数量开始回升，个别工作日订单超出历史峰值；
国际钢价：本周国际钢价继续上调。欧美大部分钢厂4月份订单已满，个别钢厂甚至5、6月份资源已经售罄，考虑到未来成本继续抬升，钢厂4月份可能再度提价。亚洲地区本周日本JFE钢铁集团宣布将二季度薄板价格上调2万日元/吨（242美元），提价的主要原因是成本增加。同样中钢公司4、5月各项钢材内销价格平均上调新台币2811元/吨，调幅12.1%。外围市场钢价大幅上涨，为中国钢铁出口创造了良好机遇；
原材料：本周国内矿价有所回落，河北地区66%铁精粉现货价格为1490元/吨，较上周价格下跌20元/吨，天津港63.5%品位印度铁矿石价格为1375元/吨，较上周价格下跌30元/吨。本周现货市场受钢价下跌的影响，钢铁企业采购观望情绪增加，转而以消耗自身原材料存货。因此进口矿市场整体下跌，海外矿山主流报价为192美元/吨，较上周下跌3.15%。国产矿方面目前同样成交清淡，但考虑到目前资源数量不足，商家对下调价格还是显得较为犹豫。
（具体内容请见附件）
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