| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年02月22日 14:02 |
作者： |
高峥;关滨 |
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行业动态：
化肥：国际化肥需求旺盛价格普涨，国际氮肥和磷肥售价普遍高出国内售价20%以上。国内上周尿素、磷肥、钾肥价格平稳，受旱灾影响下游备肥情绪受到了一定影响。预计在灾情得到缓解之后，经销商备肥和农民用肥需求在春耕来临之际有望集中爆发，建议全面布局化肥板块：首推华鲁恒升，同时建议关注：中海化学、兴发集团、盐湖钾肥。
MDI：2010年全球MDI开工率高达80%，我们预计随着欧美经济持续复苏，全球MDI需求将保持15%－20%的需求增速。2011-2014年全球MDI新增产能仅为30万吨，预计在2012年中后期达产。我们认为随着需求的不断增长，未来2年MDI供应将日益偏紧。同时烟台万华宁波二期苯胺达产后，公司毛利率有望维持在30%以上。推荐烟台万华。
化纤：棉花期货价格上周继续上涨，涨幅达5%，带动化纤价格整体上行。
【涤纶产品链】涤纶短纤上周上涨2%达15150元/吨，预计随着原材料价格高涨以及下游纱线厂商开工率的提升，价格依然看涨。原料PTA：上周PTA现货价格为11650元/吨，略有回落1%。但我们预计随着PX价格的高位运行以及下游涤纶短纤市场的回暖，PTA价格将高位盘整。原料乙二醇：上周乙二醇价格在原油价格成本推动和下游涤纶开工率提升的双重驱动下涨至10040元/吨，涨幅3%。2011年海外乙二醇产能扩张有限，我们预期未来在原油价格和涤纶需求维持高位的背景下，乙二醇价格将延续上涨趋势。建议关注PTA相关标的：荣盛石化、珠海港。
（具体内容请见附件）
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