| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月25日 13:51 |
作者： |
赵彦辉 |
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1月24日，铜价上涨，涨幅为0.93%，铝、铅、锌价格下跌，跌幅为0.29%、0.82%、0.69%。
1月24日，铜、铅库存增加，增幅0.05%、0.98%。铝、锌库存减少，减少幅度为0.10%、0.10%。
黄金与美元：
1月24日，金价下跌0.59%，收于1334.71美元/盎司。美元下跌0.12%，收于78.03。
最新消息及数据1月24日，日本最大的铜冶炼厂-泛太平洋铜业1月24日表示，其同一南美矿产商达成的2011年铜加工精炼费用跳涨72%，为两年来首升，反映出现货铜价上涨。该公司并表示，已经同南美矿产商达成了每吨80美元和每磅8美分的加工精炼费(TC/RCs)。一资深高层人士称，“我们同该南美矿产商签订了为期两年的合同。今年的费用为80美元/8美分。”他并称，泛太平洋铜业正在同一北美矿产商进行谈判，商讨2011年加工精炼费高于每吨70美元和每磅7美分。该高层人士同时指出，泛太平洋铜业已经同全球最大的铜矿-智利Escondida达成了“令人满意的价格水平，因为现货市场价格上涨”。Escondida矿由矿业巨擘必和必拓持有多数股份。
点评：
周一公布的数据显示，通用汽车去年销量增加12%，丰田汽车去年销量增加8%。美元走低。此二因素对基本金属构成支撑，但中国紧缩政策之下支撑有限。铜受良好的基本面支撑表现优于其他三品种。2011年铜加工精炼费用上涨已成必然，利好铜冶炼企业。
我们认为2011年行业不具有整体性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级。同时，我们认为板块的结构性投资机会仍然存在，继续看好稀土永磁，同时继续关注黄金业的中长期投资机会。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环、宁波韵升。
投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。
（具体内容请见附件）
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