| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月18日 14:01 |
作者： |
刘正 |
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撰写时间： |
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投资要点：
铁道部日前召开新闻发布会，铁道部主要官员、总经济师、总工程师和总规划师参会，发布会除就春运内容外，还就未来高铁建设做了阐述。此外，中国北车13日发布消息称其380系列长编型动车组首次上线运行。
我的简评如下：
一、2011年新增4715公里高铁投入运营，相当于3.5条京沪高铁2011年新增4715公里高铁投入运营，相当于3.5条京沪高铁，此外近两年进出东北及沿海高速铁路网成形。到2015年，我国新建高铁路网规模将达到2.5万公里，包括1.5万公里的“四纵四横”高铁路网主骨架、5000公里的主骨架高铁连接线和5000公里的城际高铁。目前来看，我国此前投入运营的沪宁、沪杭和武广高铁只是小试牛刀，从2011年起，高铁投入运营才逐步进入高峰。此外，我们认为，这种高速铁路网形成的路网效应也将逐步释放，主要体现在对动车组、大功率机车、新型客车等机车车辆的装备的需求上。
二、未来3-5年动车组需求将保持高速增长截至2010年底，我国投入运营的动车组480列。这一数字在未来的几年将越加显得渺小。因为高速铁路路网的建成将会大量的增加动车组的需求，而且逐渐的转向更加高速的动车组，如运营速度达到350公里的动车组。这预示着未来3-5年动车组需求将保持高速增长，为相关制造企业带来发展机遇，因为这些属于附加值高的高端设备和车辆。
三、货运能力释放将增加机车、货车车辆的需求，国外需求潜力也较大铁道部称，“到去年底开通的京津、胶济、武广、郑西、沪宁5条客运专线，释放的货运能力达到2.3亿”。未来更多的客运专线投入运营将进一步释放货运能力，货运能力的释放将增加机车、货车车辆的需求。此外，国外高铁在建规模超过6000公里，规划里程达2万公里，为中国的高铁设备制造业提供了机遇。这主要考虑到中国企业在快速发展中形成的技术、经验和制造规模的经济性等优势。
四、相关公司利润还将确定高速增长，估值仍有提升空间中国北车380系列长编型动车组首次上线运行已经表明公司这一车型的批量生产的开始和利润的逐步释放。我们认为高速铁路的大规模建设将会为相关铁路设备制造业带来较佳的发展机遇，关键是这种机遇在主要公司中的估值尚未充分体现，这将预示着如中国南车和中国北车等企业的利润仍将高速增长，且估值有进一步提升的空间，建议继续买入。
（具体内容请见附件）
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