| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月10日 13:59 |
作者： |
张泽京 |
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撰写时间： |
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家电农村销售仍处于平稳增长通道。我们预计2010年销量和销售额将分别约7800万台和1750亿元，同比增长分别有望超过125%和170%。
今年农村市场地位相对09年有很大程度提升。家电各大品种的农村占比显著提升。冰箱、彩电的农村销量占国内市场近半壁江山，这些品种的农村保有量正在快速爬升过程中。
热水器在农村热销。主要是热水器在农村需求迅速释放，以及冬季低温催化了刚性需求;11月同比、环比增长286%、38%，1-11月热水器和彩电销售额增速快于下乡整体水平，热水器是唯一占比大幅上升品种，占比增加了4个百分点。
预计2011年家电以旧换新销售额增幅超40%。我们预计2010年销量超过2800万台，销售额为1064亿元;2011年销量超过4200万台，销售额超过1500亿元。假设2011年日均销量为11.6万台、日均销售额为4.2亿元。
节日效应。自以旧换新政策实施以来，每次大型节假日后销售就会提速到新平台。
投资建议。热水器成为农村的主流热销产品，关注青岛海尔(电热水器份额第一)、万家乐(燃气热水器份额第一)、美的电器、华帝股份;彩电进入春节旺季和升级换代高峰期，关注海信电器。
（具体内容请见附件）
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