| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月10日 10:52 |
作者： |
衡昆;章小韩 |
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报告摘要：
在经历了10月份的大幅上涨和11月份的回调后，近期包括有色金属和贵金属在内的大宗商品价格再度反弹。其中，铜价和金价再创历史新高。我们认为，伴随着美元走强动力的减弱，全球经济的继续复苏，中国制造业活动的恢复，未来1到2个季度有色金属价格有望引来新一轮上涨。
基本金属中，铜由于基本面较好，价格有望再创新高；而金价则将继续受益于复杂的宏观环境。我们已上调了未来两年的黄金和铜价预测；相关公司的盈利预测上调幅度普遍在10～30%之间。
同时，我们上调行业投资评级至“领先大市-B”，建议投资者关注铜、铅锌和黄金等行业中业绩弹性较大的公司。这包括江西铜业（“增持-A”）、云南铜业（“中性-A”）、中金岭南（“增持-A”）、驰宏锌锗（“中性-A”）、辰州矿业（“增持-A”）、紫金矿业（“增持-A”）。
同时，我们建议投资者关注具有产能扩张以及资源整合的相关公司。这包括中金岭南、宏达股份（“增持-A”）、铜陵有色（“增持-A”）、新疆众和（“增持-A”）、西部矿业（“中性-A”）和驰宏锌锗等。
短期行业面临的主要风险包括：1）全球经济复苏的步伐低于我们预期，有色金属消费增长缓慢；2）欧洲债务危机再度恶化，美元重新走强；3）中国政府为控制国内通胀，出台更为严厉的宏观调控措施。
长期来看，在政府的大力支持以及市场的推动下，未来十年高端装备制造业、新材料、新能源、新能源汽车等战略性新兴产业将迎来快速增长期，相关上市公司将会成为市场持续关注的热点。综合考虑供应的增长幅度以及消费结构的变化等因素，我们预计随着磁性材料、新能源汽车、太阳能等行业的快速崛起，稀土、锂和锗等品种具有较好的吸引力。
（具体内容请见附件）
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