| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2010年12月09日 11:59 |
作者： |
孔庆影;张烁 |
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撰写时间： |
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明辨之后，方可笃行中国石油战略储备及商业库存分析中国二期石油战略储备建设正进入关键阶段中国二期石油战略储备工程从2009年9月开始动工，预期2012-2013年竣工，其中多数项目将在未来两年内完成。二期工程的完成将使国家战略总库容比一期增加163%,至2.71亿桶。并且据我们推算，迄今为止二期战略库存还没有开始注油。
商业库存兴建紧锣密鼓为了响应政府关于加强能源安全的号召，各石油公司纷纷兴建商业库存。预计至2012年原油商业库容将比2010年增加47%，至4.57亿桶。成品油商业库容至2010年底预计达4.02亿桶，至2015年达4.91亿桶。
库存建设将对石油市场的影响有限，更多的是对价格的支撑综合考虑二期战略库存和同期建设的商业库存，我们预计随之而来的注油在2011-2012年将最多带来30万桶/天的额外需求，当年原油年均价可能会因此上涨6.5美元/桶。但是从国家处理一期战略库存的经验来看，实际2011-2012年因注油导致的新增需求将小于上述分析的情景，因此未来两年一系列的库存建设对油价的影响更多的是支撑作用。
（具体内容请见附件）
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