| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月09日 11:58 |
作者： |
刘飞烨 |
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事件
商务部公布2010年11月家电下乡销售数据。
研究要点
11月家电下乡销售超预期，再创单月新高2010年11月份全国共销售家电下乡产品783.6万台，同比增长104%；实现销售额182.5亿元，较去年同期增长153%。11月份家电下乡的销售情况超出我们预期，销量和销售额都继8月份之后再次创下单月销售新高。从累计数据看，2010年1-11月全国累计销售家电下乡产品6730万台，同比增长135%；实现销售额1504.1亿元，同比增长181%。考虑到元旦节日促销会从12月底开始，加上家电消费升级的推动，我们预计今年全国家电下乡销量增长将超过100%。
实施三年，但增速不减山东、河南、四川三个农业大省是最先试点家电下乡的省份，自2007年12底即开始试点家电下乡政策，一直是家电下乡销售最好的几个省份。2010年1-11月，河南、山东、四川三省的销售额分达192.4亿元、159亿元和97.6亿元，分别同比增长198.7%、174.2%和83.2%；三省在全国家电下乡销售总额中的比重分别为12.79%、10.57%和6.49%，累计占比约30%左右。实施三年以来，河南、山东、四川三省家电下乡的销售额仍然保持了快速增长；除此三省以外，全国大部分地区家电下乡政策实施尚不足两年，政策对农村家电消费的刺激效果并未有明显减弱迹象；第二批实施家电下乡的安徽就是一个很好例子，1-11月，安徽家电下乡销售额同比增长仍高达288%，因此我们认为对明年家电下乡的刺激效果我们也无需担心。我国农民收入的不断提升激发了潜在的家电购买需求，家电下乡限价的提高推升了下乡产品的销售均价，我们认为量价齐升的局面仍将持续。
投资建议考虑到龙头企业在农村市场的品牌和渠道优势，我们认为家电下乡政策对龙头企业推动较大。建议重点关注相关青岛海尔（600690）、美的电器（000527）、格力电器（000651）、海信电器（600060）等；以及新增6类家电下乡品种的相关企业，苏泊尔（002032）、华帝股份（002035）。
（具体内容请见附件）
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