| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月06日 14:56 |
作者： |
李敬雷;李龙俊 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事件：12月3日，国务院批准《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》。
评论放宽社会资本举办医疗机构的准入范围：意见指出，鼓励和支持社会资本举办各类医疗机构、调整和新增医疗卫生资源优先考虑社会资本、合理确定非公立医疗机构执业范围、鼓励社会资本参与公立医院改制、允许境外资本举办医疗机构、简化并规范外资办医的审批程序。
进一步改善社会资本举办医疗机构的执业环境：意见指出，落实非公立医疗机构税收和价格政策、将符合条件的非公立医疗机构纳入医保定点范围、优化非公立医疗机构用人环境、改善非公立医疗机构外部学术环境、支持非公立医疗机构配置大型设备、鼓励政府购买非公立医疗机构提供的服务、鼓励对社会资本举办的非营利性医疗机构进行捐赠、完善非公立医疗机构土地政策、畅通非公立医疗机构相关信息获取渠道、完善非公立医疗机构变更经营性质的相关政策、完善非公立医疗机构退出的相关政策。
促进非公立医疗机构持续健康发展：意见指出，引导非公立医疗机构规范执业、促进非公立医疗机构守法经营、加强对非公立医疗机构的技术指导、提高非公立医疗机构的管理水平、鼓励有条件的非公立医疗机构做大做强、培育和增强非公立医疗机构的社会责任感、建立和完善非公立医疗机构投诉渠道。
“医改”深入到医疗机构领域：“医改”对于医院领域改革的原则和方向是，坚持公立医疗机构为主导、非公立医疗机构共同发展，加快形成多元化办医格局。2010年部分省市已经着手医院改革的试点，此次《意见》是中央层面的首次出台正式文件。虽然针对的重点是医疗机构的非公立部分，但意义重大，这表明“医改”难度最大的一部分——医疗机构改革已经全面开始。同时我们认为，政府鼓励和扶持非公立医疗机构，也为将来进行公立医院改革进行了一种尝试和准备。
投资建议长期看，医疗服务板块在资本市场的力量有望逐步增强：由于公立医疗机构的非盈利性为目的，很难与追求利润的资本市场发生关系，因此投资机会更可能存在于非公立医疗机构。但是由于历史原因，我国非公立医疗机构始终处于弱势地位。2009年，私营医疗机构数占医疗机构总数的36.06%，但床位数仅占床位总数的5.19%，而且非公立医疗机构仍然以小规模经营为主。在这样的情况下，很难有优质、系统性的机会。随着此次《意见》的出台，非公立医疗机构主体的数量和质量从长期看，将会有明显提升。
短期看，直接掘金医疗服务板块的机会比较精贵：此次《意见》鼓励社会资本参与公立医院改革、支持非公立医疗机构在税收医保等政策的同等待遇，落实到投资机会上，我们建议：(1)首选民营医院上市公司。典型代表爱尔眼科(300015)，以及其他参股医疗机构的上市公司如通策医疗、马应龙、金陵药业等;(2)其次选择有可能参与到医院改制而从中获益的企业。需要强调的是我们不是看中投资或持有医院股份能带来多少直接投资收益，我们更看重参与医院管理可能带来医药企业产品销量的增长。我们认为有条件参与其中的企业可能有，诊断试剂行业(医院临检中心)、大输液行业(医院配液中心)，这类企业如科华生物、达安基因、科伦药业(002422)、双鹤药业如果能够成功与医疗机构建立更深入合作关系，对销售产品将会非常有益。
（具体内容请见附件）
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