| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月23日 15:58 |
作者： |
汪华春 |
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投资要点：
受我国上调存款准备金率及爱尔兰债务问题拖累，金属市场当周大跌。
因爱尔兰债务问题打击欧元区市场信心，令欧元承压，美元指数被提振。
受此拖累，基本金属当周大跌。截至11月19日，LME期铜下跌2.4%，为三个月以来最大单周跌幅，而期铅和锌周跌幅均超过9%，期铝、锡和镍跌幅分别为6.0%、4.4%和3.7%。
国际金价小幅收低，黄金/白银比价两年来首次低于50。当周前半周市场担忧中国收紧货币政策及美元指数走强，国际现货黄金小幅下挫，但周五晚欧盟方面表示，欧盟/IMF对爱尔兰的金融援助计划或将在下周宣布，提振了黄金价格。截至11月19日，金价回落到1350美元/盎司以下，收于1349.2美元/盎司。而当周国际白银表现继续强势，周涨幅为1.8%，黄金/白银比价两年来首次低于50，为2008年7月以来的新低，我们认为未来一段时间里，黄金和白银价格将不断新高。
钨精矿和锑锭价格因供应紧张而持续走高。根据我们跟踪的十几种小金属价格走势来看，当周钨精矿和锑锭价格涨幅最大，均超过3%。
（1）当周65%以上的黑钨精矿报10-10.2万元/吨，白钨精矿报10-10.1万元/吨，较上周上调3000元/吨。由于国内钨系市场价格持续走高，货源紧缺，且出口配额不多，这直接推动近期国际钨市价格不断攀升：根据欧洲小金属的报价，欧洲APT价已经突破300美元/吨度，从10月底的270-273美元/吨度上涨至300-310美元/吨度，欧洲钨铁也上涨至40-42美元/千克钨。
（2）长江现货1#锑锭报价77650元/吨，但现货市场有少量订单的实际成交价超过80000元/吨，据我们了解，近期云南省为了配合国家在年底前完成矿产资源整合的计划，当地很多矿山被要求停止开采，导致市场供应减少，我们预计供应紧张的局面短期内无法缓解，锑品价格有进一步上涨的可能。
“十二五”我国将大力推进12矿种资源的地质调查。根据国土资源部和中国地质调查局方面的资料，今后五年，我国将圈定找矿靶区1500处，新发现铀、铁、铜、铝等矿产地500处，完成12个重要矿种的资源潜力评价，开展19个重要成矿带基础地质调查，西部为重点。据悉，这12个矿种分别是锰、镍、锡、铬、钼、银、硼、锂、硫、萤石、菱镁矿和重晶石。而19个重点成矿区带主要是，天山、北山-祁连、秦岭、西南三江、川滇黔相邻区、柴达木周缘及邻区、冈底斯、班公湖-怒江、阿尔泰、昆仑-阿尔金、大兴安岭、辽东-吉南、晋冀、豫西、南岭、湘西-鄂西、长江中下游、武夷山、钦杭等。
华东有色地勘局认购澳GLOBE矿业公司约51%股权。日前，华东有色地勘局与澳大利亚GLOBE矿业公司正式签订了股份认购协议，华东有色地勘局以0.345澳元/股的价格收购GLOBE矿业公司约51%的股份，成为其控股股东。GLOBE矿业公司是澳大利亚证券交易所上市的资源类公司，其主要资产集中在非洲，包括Kanyika铌矿项目、Machinga稀土矿项目、Salambidwe稀土项目、Livingstonia铀矿项目以及MountMuambe萤石矿项目。其中Kanyika铌矿项目是该公司的重点项目，矿权面积607平方公里，总矿石资源量约6000万吨，探明储量1320万吨。该项目计划在2013年投产，年产铌铁约3000吨(以铌金属计)，届时将成为全球第四大铌铁生产商。
投资建议：我们认为，短期内金属价格将随宏观面的变化而波动，不排除进一步回调的可能性，但整体来看，基本金属的基本面向好，预计调整完后将继续重回上涨趋势，尤其是铜、锡等供需面强劲的基本金属价格将会不断刷新历史高点。此外，我们长期看好受益于“十二五”战略性新兴产业的新材料、小金属个股，尤其是中国拥有话语权的稀土、钨等金属，市场调整或为介入机会。
（具体内容请见附件）
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