| 来源： |
金元证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月22日 14:44 |
作者： |
魏芳;胡骥 |
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行业动态：
1.《关于加快医药行业结构调整的指导意见》出台，利好行业龙头2.上市公司三季报表现优异，但三季度增速有所放缓3.基本药物目录价格调整可能推迟至明年公布4.中药材价格普遍持续上涨，部分中药产品出现成本倒挂现象
行业估值及市场表现：
在大盘股走软的背景下，医药板块指数创出新高。目前行业整体法静态PE估值为58倍，相比沪深300（20倍）估值溢价为180%，接近三年的最高水平（194%）。行业整体对应10年、11年的PE约43倍、35倍。
投资建议：把握行业结构调整趋势，聚焦战略品种从《关于加快医药行业结构调整的指导意见》可以看出，行业结构调整、走向集约化、规模化和促进创新是未来的趋势。针对未来行业的变化，我们锁定在行业走向集中的过程中能获得更大市场的同时保持利润稳定的公司。这些公司一般兼具研发优势和品牌优势，是未来长期成长确定的战略性品种。
从子行业来看，医疗服务行业和医疗器械行业是未来中长期增长确定性更高领域，可以积极配置。医药商业行业走向集中非常确定，应该关注行业龙头、区域龙头以及行业整合过程中重组带来的投资机会。制药企业建议聚焦细分龙头，选择兼具创新能力和市场规模优势的公司。
重点关注公司：
1.医疗服务行业我们继续推荐经营大型专科医院的通策医疗（600763），公司现有业务稳定增长，近期公告投资昆明口腔医院，揭开对外扩张的大幕。
2.医疗器械行业我们继续推荐基本面面改观的新华医疗（600587）和经营稳健，确定性高的乐普医疗（300003）。
3.医药商业继续推荐国药股份（600511），北京招标基本落定，公司业绩有望加速。
4.制药企业我们继续推荐品种资源丰富的中新药业（600329）
和行业的业绩之王海普瑞（002399）。
（具体内容请见附件）
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