| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月01日 11:29 |
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投资要点
上周金属价格综述
上周贵金属价格不同程度反弹，国外黄金涨幅在2.5%左右，国内上涨1.15%；国外白银价格涨幅在6%左右，国内上涨2.46%。基本金属价格继续回调，其中前期表现强势的铅锌在周中达到近期高点后连续回调，LME铅锌周跌幅分别为3.2%和3.5%；另外锡价跌幅也达到3%（库存上涨4.6%）；值得注意的是铝价虽然仍旧疲软，但波动幅度远小于其他金属，且库存近半月以来维持小幅下降的态势；小金属方面，钨产品、锑价格保持强势；钼价继续回升；稀土氧化物价格平稳；锂、钛、锆价格稳定；钴、镁产品价格低位有所反弹。
本周投资策略
如之前预期，受11月2、3日美联储会议结果公布之前的影响，投资者趋向谨慎，上周有色行业整体表现相对平淡，黄金子行业微跌1.4个百分点，铜、铅锌跌幅分别为0.5%和0.4%，铝行业上涨2.5%，小金属在钨、钛行业的带动下上涨13%。
本周的投资策略：由于近期有色金属上涨的动力来源于第二轮货币和财政政策调控带来的流动性增长预期，因此本周召开的美联储会议是否兑现预期，将对有色金属产生重要影响。准确预测其规模的大小有很大的难度，所以，建议投资者在结果公布之前谨慎操作。如果预期购买资产规模超预期，则可继续吸纳黄金和铜类个股。而根据近期行业状况和前期涨幅的考评，本周我们建议短期关注受限电减产、库存下降以及前期涨幅较小的铝行业（近一年基本与沪深300指数持平）；持续关注受行业整顿、价格持续强势的钨行业。
个股方面，本周给出的投资组合为：豫光金铅（银、铅）、云铝股份（铝）、厦门钨业（钨、稀土）和紫金矿业（黄金）。
一周行业动态
铝行业：节能减排力度再升级河南电解铝减产逾五成
铜行业：2011年铜精炼加工费恐将进一步跳涨
钨行业：9月钨精矿产量持续下滑
一周公司动态
中金岭南（000060，增持）：韶关冶炼厂暂停产，业绩低于预期
包钢稀土（600111，增持）：销量下降，业绩略低于预期
西部矿业（601958，增持）：3季度业绩符合预期
（具体内容请见附件）
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