| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月29日 17:36 |
作者： |
张小东;袁斌;王昊 |
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撰写时间： |
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电网投资结构性调整加深
基础电网建设投资增速放缓，2010年预计投资2274亿元，较去年实际投资额下降26%。前三季度国网电力设备集中招标数量也处于历史较低水平。从国网公布的“十二五”规划以及智能电网招标情况来看，电网建设关注焦点将集中在特高压和智能电网的发展。
特高压明确规划
8月公布的特高压“十二五”规划提出在2015年完成“三横三纵一环网”的结构布局。此项规划总计新增交流线路约9000公里，新建变电站29座；直流线路约23000公里，新建换流站21座。预计“十二五”特高压项目投资额将达到3100亿元。
智能电网正式启动，四季度进入关键阶段
国网于今年三季度进行两批次智能电网集中招标。这是自智能电网概念提出以来首次以此命名的项目招标，象征意义明显。两批招标共计涉及新建、改造智能变电站，变电工程15项。项目的试点性质决定了招标设备绝度数量有限，但是对于参与企业，亮相影响将大于中标实际获利。
原材料价格变动对行业影响
电力设备行业具备一定的成本转嫁能力，但这一情况在电网投资结构调整的特殊时期可能发生改变。对于电网中低端产品的同质化竞争者，上游原材料市场的变化可能加剧竞争程度，影响毛利率水平。
重点关注公司
中国西电，公司设备配套能力突出，在特高压和智能电网项目上均具有据可观的市场占有率。
平高电气，公司传统强项GIS在特高压项目中具备较高竞争力，且由于公司规模相对较小，盈利效果更为明显。
风险提示
交流特高压项目开展时间和规模以及智能电网通过试点验收，进行全面建设的时间表存在一定的不确定性。
（具体内容请见附件）
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