| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年09月14日 15:34 |
作者： |
任静 |
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撰写时间： |
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9月9日、9月10日，连续两天，农药上市公司股价大涨，其中利尔化学、华阳科技连续两天涨停，其余涨幅超过10%的包括扬农化工涨14.6%、华星化工涨12.9%、沙隆达A涨11.9%、大成股份涨10.5%。
另外，新安股份、长青股份、湖南海利和联化科技均匀9%-6%的涨幅。
农药板块股价的突然上涨，与前日媒体报道的河南蜱虫咬人致死新闻有关。因于传闻上市公司有防治蜱虫的农药毒死蜱。但是，据我们查阅资料，毒死蜱化学名为氯吡硫醚，并非专杀蜱虫的农药，是防治水稻害虫、韭蛆、地下害虫、介壳虫的理想药剂。
资料显示，在化学仿制蜱类栖息及越冬场所可喷洒敌敌畏、马拉硫磷、杀螟硫磷等。林区用六六六烟雾剂收效良好，牲畜可定期药浴杀蜱。
一般农药主要是针对虱（寄宿在动物身上的蜱虫也称牛虱）、螟、蛾、蛆、蚜虫等，所以，普通杀虫剂就可用杀蜱虫，敌敌畏、六六六等农药效果则更大。但因为，六六六是有机氯农药、敌敌畏、马拉硫磷、杀螟硫磷等是有机磷类高毒农药，已经被禁止使用，此次突然爆发的蜱虫灾害，寄宿性强，有效农药还需要试用。
蜱虫灾害是刺激农药板块股价异动的短期突发性事件，即便大规模施药，也将仅是众多农药品种的很小一部分，不足以大幅增加企业的农药销售和盈利。对股价影响是短期炒作。
目前，农药行业基本面依然偏于平淡。自去年以来，国外需求偏弱增加了国内农药销售压力，加之极端天气和病虫害减少造成的施药偏少，使供需矛盾突出，行业库存大、产品价格低迷，上半年全行业产量同增17.5%其中除草剂产量增加35%但农药上市公司收入同比仅增加了8.6%但净利润同比降40%，毛利率同比将4.7%。一般二季度是农药销售最旺季节，销售环比略增，而三季度即将过去，销售依然比较平淡。转眼将进入第四季度的农药冬季淡储期，原药公司很可能为减少库存而降低价格出售产品，下半年业绩表现突出的可能性很小。
目前，对农药板块比较乐观的看法来自于两方面，同时也是股价上涨动力所在：一是基于对明年农产品普遍涨价的预期，将带动包括农药化肥在内的农化产业链上涨。二是，今年已经是农药需求的第三年低迷期，对明年大年的预期比去年年底时对今年大年的预期更加强烈。
在乐观预期中，我们坚持推荐技术竞争优势公司：如扬农化工、利尔化学、联化科技、诺普信等。对其他题材概念股，可择机参与，如计划涉足光伏产业的钱江生化、有资产注入预期的红太阳和威远生化等等。
（具体内容请见附件）
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