| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月14日 15:08 |
作者： |
高利 |
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撰写时间： |
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事项
2010年9月11日，广州医药集团在广州市东方宾馆举行‘广药集团抗“超级细菌”药物研发课题启动仪式及研讨会’，我国严密防控“超级细菌”，全力避免中国成为重灾区已进入具体实施。
“超级细菌”目前已发现英国、美国、瑞典、荷兰、澳大利亚、日本等多个国家有居民受到感染，最新统计全球被感染人数已超过200人，其中死亡人数已超过10人。
主要观点：
1、超级细菌由来已久，未来超级细菌或病毒将陆续且更频繁出现。超级细菌并非为细菌种属的名称，是泛指对绝大多数抗生素均有抵抗作用的一类细菌，可能属于不同种属的病原菌。我国南京市胸科医院和南京军区总医院前几年也发现对当时几乎所有抗生素具有抵抗作用的超级菌，并造成一名患者死亡。超级细菌的产生主要原因是由于抗生素滥用造成。由于任意超前使用更高级的抗生素并采用了不正确的用药方法，“迫使”细菌提前应付选择压力而进化出抗性，并通过质粒传播抗性基因，客观上“催生”了超级细菌或超级病毒的产生。
2、中药在对付“超级细菌”有其独特优势，未来应用领域和前景广阔。专家观点认为，西药单一靶点的杀菌或抑菌药理，客观上会造成筛选压力而激活病原体中存在的“天然耐药基因”，形成对药物的抗性。而中药成分复杂，以多靶点作用整体对细菌或病毒实施杀灭或抑制，并且中药的调理作用即扶本去邪与归真，具有重构缺损免疫系统或激活低水平的免疫功能，可促进体内产生对超级细菌或突变病毒高特异性的抗体及免疫杀伤细胞，在这个自体反应过程中将不会产生耐药菌（毒）株。
事项2010年9月11日，广州医药集团在广州市东方宾馆举行‘广药集团抗“超级细菌”药物研发课题启动仪式及研讨会’，我国严密防控“超级细菌”，全力避免中国成为重灾区已进入具体实施。
“超级细菌”目前已发现英国、美国、瑞典、荷兰、澳大利亚、日本等多个国家有居民受到感染，最新统计全球被感染人数已超过200人，其中死亡人数已超过10人。
主要观点：
1、超级细菌由来已久，未来超级细菌或病毒将陆续且更频繁出现。超级细菌并非为细菌种属的名称，是泛指对绝大多数抗生素均有抵抗作用的一类细菌，可能属于不同种属的病原菌。我国南京市胸科医院和南京军区总医院前几年也发现对当时几乎所有抗生素具有抵抗作用的超级菌，并造成一名患者死亡。超级细菌的产生主要原因是由于抗生素滥用造成。由于任意超前使用更高级的抗生素并采用了不正确的用药方法，“迫使”细菌提前应付选择压力而进化出抗性，并通过质粒传播抗性基因，客观上“催生”了超级细菌或超级病毒的产生。
2、中药在对付“超级细菌”有其独特优势，未来应用领域和前景广阔。专家观点认为，西药单一靶点的杀菌或抑菌药理，客观上会造成筛选压力而激活病原体中存在的“天然耐药基因”，形成对药物的抗性。而中药成分复杂，以多靶点作用整体对细菌或病毒实施杀灭或抑制，并且中药的调理作用即扶本去邪与归真，具有重构缺损免疫系统或激活低水平的免疫功能，可促进体内产生对超级细菌或突变病毒高特异性的抗体及免疫杀伤细胞，在这个自体反应过程中将不会产生耐药菌（毒）株。
对集团下属上市公司盈利预测与评级。我们认为，广药集团经历前期的整改和调整后，已呈现强烈的发展愿望与势头，本次课题的启动以体现了公司高瞻远瞩和快速反应的能力，更重要的是，在此事件下而形成的应急机制将在未来的突发事件中为公司抢占领域前沿打下了基础，集团下属各中药企业将也将在集团领导下，依据各自的优势形成新的发展机遇。
广州药业和白云山是集团下属的两个主要上市公司，我们此前对广州药业和白云山有过多篇报告与评级。我们认为，在目前情况下，“超级细菌”或其他疫情影响我国的可能性较大，国家对中药防控新疫情的支持政策明确，对上述两家公司未来将形成实质利好。我们维持此前对广州药业和白云山的基本判断，并维持对广州药业2010-2012年EPS 0.44、0.59和0.69元的盈利预测。按照2011年0.59元业绩，给予35倍PE，12个月目标价20.65元。给予强烈推荐评级。
同时维持对白云山2010-2012年EPS 0.51、0.66和0.84元的业绩预测不变，按照2011年0.66元业绩计算，其每股价值在19.8元。因此我们给予白云山6个月内19.8元的目标价，12个月内29.8元目标价。调整评级为强烈推荐。
（具体内容请见附件）
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