| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月10日 13:49 |
作者： |
窦泽云 |
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撰写时间： |
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1、节能是电力电子与生俱来的优点。电力是人类最理想的能源使用方式，目前电能消耗已占总能源消耗的55%，其中约75%的电能是通过电力电子设备处理后才使用的。未来在电能消耗占比提高的同时，通过电力电子处理的电能比例也将提高到95%。由此可见，今后电力电子将扮演越来越重要的角色。
据粗略计算，采用电力电子技术对设备进行改造，平均可节电20%左右。据统计，06年我国电能有35%左右通过电力电子使用，如果这个比例提高到80%，以2010年用电量为4万亿千瓦时计算，可节电约3,600亿千瓦时，折合标准煤12,000万吨，相当于减排CO2约为3.24亿吨。由此可见，在大力发展低碳经济的时代，电力电子技术及设备是名符其实的节能减排主力军。
2、低碳经济将推动电力电子快速发展。发展低碳经济已是大势所趋，为了实现到2020年单位GDP二氧化碳排放量与2005年相比要下降40-45%的目标，发展新能源与推广节能减排是两条重要的途径。电力电子技术可以有效达到节能的效果，也是实现新能源可靠利用的重要保障，因此，在今后大力发展低碳经济的过程中，在即将出台的相关产业规划的推动下，传统产业的节能改造和新业产业的快速发展将大大增加对电力电子设备的需求，电力电子设备制造企业将步入快速发展的轨道。
在细分产品上，我们看好变频器和用于新能源领域的光伏逆变器、风电变流器，无功补偿装置，以及电力操作电源、消弧线圈等的发展前景，建议重点关注合康变频、九洲电气、英威腾、荣信股份、思源电气、智光电气、科华恒盛、中恒电气、许继电气、奥特迅等。
变频器：平均节电可达30%，平均回收期不超过三年。未来三年我国变频器行业整体复合增长率可达约26%，预计到2012年市场规模可达340亿元，其中高压变频器的市场规模可达到150亿元左右，未来三年复合增长率约为48%。
光伏逆变器：随着光伏行业发展，未来市场空间巨大。今后两年市场规模增长率将在150%以上，到2012年市场容量将达到50亿元以上。
风电变流器：风电行业的迅猛发展带动了风电变流器的市场需求约为每年40亿元左右，目前该市场基本被外国品牌占据，未来进口替代的空间非常广阔。无功补偿装置：可有效提高电能质量，并且起到节约电能的效果，节能比例可达到15%左右。预计未来几年行业增长率可在40%左右，市场规模为40亿元。
电力操作电源：电力操作电源应用广泛，采用高频开关技术可提高20%左右的电能转换效率。预计未来几年行业增长率可在15%左右，此外，新能源汽车的发展将会为该行业带来新的需求。
3、行业催化剂：(1)即将出台的“十二五”规划中对下一阶段的节能减排任务的明确规定；(2)战略性新兴产业发展规划的出台；(3)节能环保产业发展规划的出台；(4)智能电网发展规划的出台。
风险提示：(1)行业竞争加剧；(2)原材料价格上升；(3)政策变动风险；(4)技术更新换代的风险。
（具体内容请见附件）
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