| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月24日 14:22 |
作者： |
蔡培培 |
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报告摘要:
本周钢材市场整体走势平缓，涨幅微弱，部分品种价格较上周略有回落。就品种而言，板材的走势强于建材，其中彩涂的涨幅最大（108元/吨），镀锌、焊管、冷热轧其次（30-50元/吨），线材涨幅最小（2元/吨左右）。进口铁矿石市场平稳运行，63.5%印度矿车板价（天津港）为1180元/吨，与上周持平。国内铁精粉价格较上周微涨10元/吨，目前唐山66%品位铁精粉涨至1220元/吨。铁矿石涨幅逐渐趋缓，预计短期将维持高位盘整。
建筑钢材库存继续下降，板材库存继续上升。本周全国库存总量为1497万吨，较上周下降6万吨，在连续两周上升后又重拾下降之势。其中热轧社会库存为490.56万吨，较上周增加0.2%；螺纹社会库存为572.674万吨，较上周减少0.8%；从需求层面来讲，下游需求并未有效释放，导致板材库存持续增加，对后期价格的上行起到压制作用。
市场研判：经过下游终端消费客户和处于流通环节的贸易商的集中补库存之后，钢材价格脉冲式的上涨已然结束，钢材价格上涨对供给端产能释放的刺激将逐渐显现出来，钢材产量对价格将形成一定抑制作用，未来需求端的逐渐释放将推动钢价震荡缓慢上行。与钢材价格走势较为相似，本周铁矿石价格上涨态势放缓，但铁矿石价格自低点反弹至今，幅度较为可观。我们认为铁矿石在利润分配格局的强势地位并未改变，铁矿石议价能力依然处于优势地位，钢材价格的大部分涨幅或将转移至铁矿石。
投资策略：对行业的判断上，维持上期周报的观点，由于未来供给端压力再起，钢价上行动力弱于前期，但需求端潜力的逐渐释放仍支持钢材市场景气度的上升，景气度上升将体现在钢材价格和销量上。维持行业“推荐”评级。阶段性个股选择上，依然推荐长材类和具备资源属性的上市公司。仍然阶段性看好八一钢铁、凌钢股份、三钢闽光等个股收获超越行业基准的收益。长期品种的选择上，我们依然坚持中期策略中的观点，择取具备区域、产品和资源优势的上市公司，重点公司有大冶特钢、八一钢铁等。
（具体内容请见附件）
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