| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月24日 14:20 |
作者： |
刘俊清 |
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投资要点：
国际市场小幅上涨。国际钢市成交趋于活跃，价格上涨；CRU国际钢价综合指数为175.1，与上周持平，比上月下滑2%，比去年同期上涨12.2%。本周CRU扁平材指数为170，与上周持平；CRU长材指数为185.3，与上周持平。欧洲市场保持平稳，夏休即将结束，需求面临回升。本周美国市场稳中趋涨，钢厂提价获得市场认可。本周亚洲市场温和上涨，成本和需求增加有望推动后市继续上涨。总体判断，短期内国际市场仍将保持稳步上涨态势。
国内市场钢材市场震荡整理。本周钢市先涨后跌，但幅度均不是很大。从目前钢厂成本以及现贸易商进货成本来看，短期市场价格下探空间有限；另一方面，此轮价格上涨后钢厂产能释放明显，对价格上扬将有所抑制。8月20日，中钢协综合指数116.42点，周环比上涨0.22点；其中长材指数121.46点，比上周上涨0.94点，板材指数116.12点，比上周上涨0.13点。由于需求尚未实质性启动，后市有回落整理的可能。钢材社会库存总量小幅减少6.26万吨，降幅为0.42%，减少主要以长材为主，板材库存继续增加，增幅均不大。随着近期价格的持续震荡上行，部分前期安排检修或以调整产品结构以减少产量的钢厂生产陆续恢复，市场投放量将有所放大，市场风险也随之逐渐增大。
原材料价格稳中向上：本周原材料市场平稳向好，国内铁精粉市场整体呈现小幅上涨趋势，北方地区继续小幅拉涨，南方部分地区相继上涨，成交尚可。进口矿市场走势平稳，询盘有所增加。本周红土镍矿市场平稳运行，成交呈现两极分化格局。本周国内焦煤市场平稳运行，但港口焦煤情况运行良好，均有50-100元/吨的上调。本周焦炭市场整体运行平稳。本周普通合金价格较弱，特种合金波动不一，有走暖迹象。
一周股价表现：本周钢铁股走势弱于大盘，钢铁股票指数收于2488.39，周上涨0.28%，沪深300收于2898.33，上涨1.50%。钢铁股票涨跌不一，涨幅较大的是受参股新成立的“北京汽车股份有限公司”的首钢股份（000959），上涨12.71%，以及区域振兴的三钢闽光（002110）上涨7.42%和鄂尔多斯（600295）上涨8.63%；跌幅较大的是没有业绩支撑的重庆钢铁（601005）下跌5.01%和久立特材（002318）下跌4.85%、华凌钢铁（000932）下跌4.83%。
投资建议：结合基本面和市场因素分析，下周钢铁类股票将继续盘整，投资者可关注区域振兴规划和资产重组带来的投资机会。
热点评述：国家信息中心预测：今年投资马力锐减对GDP拉动仅5% 据国家信息中心最新报告预测，我国全年全社会固定资产投资完成273775亿元，增长21.8%，比照去年30.1%的增速下降8.3%。该报告还称，我国下半年固定资产投资还将稳步回落。国家信息中心首席经济师祝宝良分析时称，2009年，投资对GDP的贡献率高达92.3%，拉动GDP增长8个百分点，而今年投资对于GDP的拉动预计在5%左右。
减少了三个百分点，换句话说，投资马力将减少近四成。去年国家增加4万亿投资“保增长”，致使今年投资增长基数很高。此外，祝宝良分析说，由于这4万亿投资推升通胀预期，今年为控制通胀，货币发行量、信贷规模都将被控制，这会直接影响投资增长。今年经济的主题是调结构，“三驾马车”中，投资对GDP贡献率下降将最大，但是更应当看到投资结构的优化。祝宝良判断，今年一系列政策的出台，会使第三产业吸引投资比重上升，而制造业方面有升有降，“两高”产业下降，高新技术产业获得的投资将会上升。自“新国十条”实施后，估计下半年随着成交量持续低迷，房地产商资金将趋于紧张，房地产价格将逐步回落，房地产投资也将出现下滑。除了房地产之外，中央严格控制新开工项目的政策逐步发挥作用，使政府投资项目逐渐减少；严格控制“两高一资”和过剩产能、淘汰落后产能等围绕实现节能减排任务的一系列政策将对相关投资形成抑制作用；清理整顿地方政府融资平台政策进一步细化和落实将限制地方投资增速。祝宝良说，虽然下半年投资增速可能下降至20%左右，但是相比GDP的增长速度依然很高，政策取向应以维持现状为主，在鼓励民间资本投资的同时，要继续抑制钢铁、有色金属等行业的投资规模。
考虑到民间资本投资领域扩大、区域经济日趋火热利于投资增长的积极因素，投资增速下降幅度不会太大，总体上仍符合宏观调控的基本方向。
（具体内容请见附件）
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