| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年08月17日 14:03 |
作者： |
秦军;傅佳琦 |
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本报告导读：
受到俄罗斯干旱和禁止粮食出口的影响，芝加哥小麦带领其他初级农产品走出一波上涨行情；国内农产品价格则在生产成本，投机资金和灾害天气的互相作用下上涨。
摘要：
USDA本月度下调全年粮食产量和库存量8月份USDA农业数据显示，2010/11年度预计全球粮食产量为22.13亿吨，消费量为22.45亿吨，库存量为4.44亿吨，生产量和库存量相比上月分别下调1%和4%。
国际粮价主要是在短期供给的冲击下上涨同07年由于高企油价而导致生物能源兴起，从而带动粮食价格上涨的那波农产品牛市不同，本轮价格上涨主要是人们对于俄罗斯干旱和禁止粮食出口引发的短期供给冲击的一种反应。
成本上升，投机资金介入，灾害天气频发推高国内粮价。
我国的大部分农产品属于自己自足的内循环品种，本轮上涨除了受到外围市场的带动，更多的是由于1：从09年下半年开始农业生产资料价格的上涨，提高了农业生产成本，最终反映在农产品价格上；2：过剩的流动性使得资金转战农产品市场，试图从各个途径博弈价格的波动，造成了价格的不稳定; 3:今年以来我国极端天气频发，造成了夏粮6年来第一次减产，也使得人们对粮食价格的上涨预期强烈，农民惜售，经销商囤粮等现象推高粮价。
（具体内容请见附件）
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