| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月10日 14:32 |
作者： |
李凡;王钦 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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点评要点：
水泥行业涉及28个省份的762家企业，合计落后产能1.07亿吨，占总产能的5%左右。从各省份看，除西藏、上海和四川外，其余28个省市均有企业落后产能淘汰，淘汰产能超过500万吨的有河北、河南、山西、云南、浙江、辽宁、陕西、广东6省，河北淘汰落后产能更是达到1314万吨。。
玻璃行业涉及19家企业，总产能993.5万重量箱，占总产能的1-2%。
之间，对解决供给压力影响不大。从各省份看，此次淘汰的落后产能全部在河北、河南、湖北、湖南、重庆、内蒙古、新疆和江苏8个省份，其中河北、河南、湖北和湖南4个省份占了89%。
政府的政策措施。对未按规定淘汰落后产能、被地方政府责令关闭或撤销的企业，限期办理工商注销登记，或者依法吊销工商营业执照，甚至停止供电。对按规定期限淘汰落后产能的企业，仍应按相关规定给予相应的支持；对淘汰落后产能任务较重且完成较好的企业，在安排技术改造资金、节能减排资金、投资项目核准备案、土地开发利用、融资支持等方面给予倾斜。
产能供给压力不仅要看淘汰落后产能，关键还要看新增产能。综合分析各省市09年水泥投资产生的新增产能以及本次淘汰的落后产能，我们认为今年青海、北京、浙江三省市的水泥产能会有所下降，海南、天津、江苏、河北、云南、山东省市水泥产能增加幅度不大，其余省市仍然有较大的产能供给压力。
新增供给压力不大区域的公司未来业绩看好。主营业务在上述产能供给压力不大区域的上市公司有太行水泥（金隅股份）、冀东水泥，海螺水泥。
风险提示：淘汰的企业产能并未达到政府目标。
新增产能的增速快于落后产能的淘汰速度。
（具体内容请见附件）
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