| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月10日 14:06 |
作者： |
蔡培培 |
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报告摘要:
本周钢材市场各品种价格普遍上涨，其中螺纹、线材等建材品种涨幅最大（120元/吨左右），但本周中后期有所回落、管材涨幅也较大（100元/吨以上），热轧、中板、冷轧等板材品种涨幅相对较小（30-70元/吨）。
本周外矿继续高涨，63.5%印度矿外盘报价150美元/吨，较上周上涨6美元/吨。国内铁精粉也维持上涨的态势，但涨幅较上周有所减缓，目前唐山66%品位铁精粉涨至1200元/吨。钢厂盈利空间继续扩大。具体来看：本周建筑钢材价格大幅上扬，钢厂生产成本继续回升，由于盈利空间以20天前成本来测算，故钢厂盈利空间较上周明显扩大；板材市场价格本周涨幅趋缓，因此钢厂盈利空间速度慢于上周。总体而言，钢厂盈利空间都开始放大。
社会库存总量结束连续6周下降格局，本周小幅上涨，但建筑钢材库存仍在继续下降。本周钢材市场重点城市库存总量1499万吨，较上周末增加5万吨。其中热轧社会库存为479.26万吨，环比增长1.5%；螺纹社会库存为582.077万吨，环比下降1.5%；线材社会库存为148.422万吨，环比下降0.8%。
我们认为下周钢材市场将以震荡上行为主。就品种而言，整体依然看好建材。下周钢材期货和电子盘市场可能也将表现为震荡向上的态势，但具体走势还要关注金融市场的表现，进而也会对现货价格产生一定的影响。
投资策略：维持对钢铁板块的“推荐”评级。理由在于1、2010年保障性住房建设的资金和土地问题有望得到缓解，且保障性住房承担着防止经济二次探底的任务，完成情况有望明显优于09年。2、西部开发新开工重点工程的具体实施将持续拉动钢材消费。3、洪灾对钢材需求有一定拉动作用。4、近期央行公开市场操作持续“净投放”，货币政策由偏紧向中性靠拢。个股选择上，由于我们看好钢材价格继续震荡上行，且更加看好未来基建对建筑用钢需求的拉动，我们近期倾向于选择业绩弹性良好、建筑用钢占比较高的上市公司。如三钢闽光、八一钢铁、凌钢股份等。
（具体内容请见附件）
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