| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月05日 15:54 |
作者： |
朱洪波 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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主要观点：
水电补缺、火电增速下降、煤价高位盘整
6月份单月全国发电量3467亿千瓦时，同比增长114.4％，其中火电2617亿千瓦时，同比增长8.6％；1-6月累计全国发电量同比增长11.4％，火电累计同比增长8.6％。6月份水电发电704亿千瓦时，同比大幅增长18.5％，相应减少火电供给，一定程度缓解电煤供应偏紧局面，相应煤价保持高位盘整
煤炭安全生产压力大、矿难频发，或影响短期供应
煤炭下游需求旺盛、煤价处于历史高位，煤炭企业利润持续增长，企业本身有动力加快生产，增加企业效益；同时政府为保证下游用煤，避免出现煤炭供应紧张和煤价大幅波动，亦敦促企业加快生产节奏。然事难两全，近期频繁发生的矿难再次敲响警钟，企业和政府需再次权衡产量和安全之利弊。
中报陆续公布、预计整体业绩有望略超预期
平庄能源（000780）净利润3.64亿元，同比增长41.1％；露天煤业（002128）净利利润8.32亿元，同比增长68.4％；兰花科创（600123）净利润7.14亿元，同比增长5.2％；西山煤电（000983）净利润17.04亿元，同比增长30.9％，略低于我们预期，主要是上半年煤炭产量受液压支架影响，低于预期。
根据已经公告的上市业绩，我们判断上市公司整体业绩有望略超预期。
行业投资评级为“有吸引力”煤炭板块景气持续、估值仍有吸引力，维持“有吸引力”评级
投资建议：
关注基本面强劲、有资产注入预测的上市公司，郑州煤电。
（具体内容请见附件）
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