| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2010年07月28日 14:37 |
作者： |
周家杏 |
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撰写时间： |
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投资要点：
水灾总体概括：2010年入汛以来，由于长江流域出现了强降雨，导致全国230多条河流出现超警以上水位。截止2010年7月21日，全国27个省、自治区、直辖市农作物受灾，受灾面积达7002.4千公顷，受灾人口1.13亿人，因灾死亡701人，失踪347人，倒塌房屋64.55万间，直接经济损失约1422亿元。
灾情严重，保产增收压力巨大。今年我国夏粮总产将达12300多万吨，接近去年夏粮12335万吨的产量水平，夏粮的微幅减产主要源自于年初的干旱。从夏粮、秋凉占比情况来看，一般情况下我国夏粮占全年粮食产量的比例在20%-25%之间，因此秋粮在全年粮食生产中起到至关重要的作用。从粮食品种来看，夏粮主要生产的品种为小麦和油菜，而秋粮生产的主要品种有水稻、棉花、食糖、玉米等。因此，综合上述，可以得出此次水灾对2010年全年粮食生产起到重要作用，全年粮食增产与否主要取决于此次受灾程度。另一方面，由于水稻在我国秋粮中占比较大，因此，此次水灾对农作物的影响主要集中在水稻上。
投资建议：对于水灾对行业带来的投资机会，我们认为主要有两条主线：一、对产业链下游（农产品加工）产生的影响；二、对产业链上游（种业）产生的影响。我们认为，在水灾对农作物实际产量影响没有明朗前，该事件对上市公司所带来的更多是交易性机会。在综合比较上市公司盈利能力以及各公司业绩弹性的情况下，我们相对看好南宁糖业、北大荒、登海种业和隆平高科，给予南宁糖业、北大荒、登海种业和隆平高科“推荐”投资评级。
（具体内容请见附件）
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