| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月20日 16:15 |
作者： |
汪华春 |
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撰写时间： |
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投资要点：
数据疲软引发市场双底衰退的疑虑，金属市场继续下行。当周美国不如预期的制造业数据和美国联邦储备理事会(FED)公布温和的会议记录令经济信心脆弱，而周五晚美国公布的6月CPI连续三个月下跌，7月消费者信心指数初值大跌至11个月低位，这些数据引发了市场对双底衰退的疑虑。不过，我国统计局周四公布的数据显示，上半年GDP同比增长11.1%，给了市场一定的支撑作用。当周LME基本金属继续下行，截至7月16日，LME三月期铜、铅和锌跌幅均超过3%，而锡为唯一上涨金属，周涨幅为0.6%。当周SHFE基本金属表现好于LME，各金属涨跌互现。
国际金价承压。当周国际金价面对通货膨胀担忧消退及消费者信心下降的双重利空，截至周日，LME黄金现货收于1192.2美元/盎司，白银收于17.8美元/盎司。截止7月16日，世界最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust黄金持有量为1314.21吨，较上周略减。统计数据显示，进入7月该基金共减持6.23吨。
6月份精炼铜产量达到历史记录高点。国家统计局7月15日发布了6月份基本金属产量数据，其中精炼铜和铜精矿产量分别为42.2万吨和11.1万吨，达到历史记录高点，同比增速分别为26.3%和18.1%；氧化铝和电解铝产量分别为240.6万吨和140.6万吨，同比增速分别为18.1%和31%，从月度数据折年产量来看，6月氧化铝开工率略高于5月；精炼铅产量31.2万吨，环比增长14.3%，但同比大幅下降约10.3%，为连续第4个月同比下降，这主要是因为目前铅精矿供应正在趋紧，TC处于低水平，且环保和电力供应问题导致冶炼厂关闭；精炼锌产量42.5万吨，同比增长15.8%，环比下降5.8%，可能反应了夏季维护关闭，一些冶炼厂削减了产量。
紫金矿业废水渗漏污染事件引发风险担忧。紫金矿业于2010年7月12日发布公告称：2010年7月3日下午，该厂污水池水位异常下降，池内酸性含铜污水出现渗漏，部分通过227地下排水排洪涵洞涌进汀江。根据媒体报道，至2010年7月17日公司基本堵截污水外排汀江，污水渗漏事件得到控制，但该渗漏污染事件导致下游喝水污染，成片的鱼死亡。根据公司的公告，2009年紫金山铜矿生产阴极铜1.28万吨，占全球铜产量的30%左右，事故发生后，紫金矿业已停止铜矿堆场入堆新的矿石。目前该矿的停产期还没有具体的时间表，但我们估计至少在3个月以上，甚至有可能达到6个月至1年。按照停产6个月来计算，将损失产量6000吨，约损失净利润1.5亿元，如果考虑到公司对环境污染的赔偿以及事故引发其他矿山的检修，损失可能比估算的多。我们维持紫金矿业的“中性”评级。
（具体内容请见附件）
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