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投资要点：
国际市场保持疲软。本周国际钢市保持疲软。CRU国际钢价综合指数为178.8，比上周下滑1.7%，比上月下滑8.2%，比去年同期上涨21.9%。本周CRU扁平材指数为178.6，比上周下滑2.6%；CRU长材指数为188.3，与上周持平。
欧洲市场需求疲软，钢厂面临降价及减产。本周美国市场继续疲软，由于废钢价格下滑以及需求疲软，钢厂下调8月份长材价格。本周亚洲市场整体疲软，东南亚钢材进口价格继续下滑，成交稀少。总体上判断，短期内国际市场仍将弱势运行。
国内市场钢材社会库存小幅回落，价格有企稳迹象。由于跌幅较大、时间较长，应该说，钢材价格的下跌已接近尾声，本周也有企稳迹象；7月份钢厂检修增多，但由于库存较高、又是消费淡季，短期大幅上涨的可能性也不大。钢材继续社会库存小幅回落7.96万吨，降幅为0.515%。中钢协综合指数110.61点，周环比下降1.67点；其中长材指数112.86点，比上周下降1.47点，板材指数110.79点，比上周下降1.51点，跌幅减少。虽然市场预期不好，消费淡季也来到，但由于钢材价格下跌时间较长，后市跌幅可能继续减缓，甚至趋稳。
原材料价格调整：周国内铁精粉市场各地区走势不一，北方地区有明显拉涨迹象，南方大部分地区小幅下滑，进口矿市场走势小幅回暖；废钢市场延续弱势盘整走势，方坯市场以稳为主；国内焦煤市场弱势运行，焦炭继续下行；普通合金市场，硅铁市场持续下滑，锰系合金弱势运行，铬系合金市场弱势盘整；波罗的海干散货运价指数继续下跌，再创年内新低。
一周股价表现：本周钢铁板块走势与大盘同步回调。钢铁股票指数收于2276.71，周下跌1.21%，沪深300收于2616.13，下跌1.17%，钢铁股走势整体弱于大盘。钢铁类股票有涨有跌，涨幅较大的是受益于并购重组和西部大开发等国家结构调整政策的股票，涨幅最大的是三钢闽光（002110）上涨16.9%，接下来的是鄂尔多斯（600295）上涨6.94%，下跌的有前期涨幅较大的久立特材（002318）下跌6.6%和莱钢股份（600102）下跌4.6%。。
投资建议：本周股票市场如期回调，震荡反复是正常的。预计下周钢铁类股仍将出现局部性和区域性的上涨机会，继续关注、启动居民消费、西部大开发和兼并重组新政等政策受益个股，如太钢不锈、八一钢铁、大冶特钢等。
热点评述：资源、资金和地方利益三大约束掣肘宏观调控
中国证券报文章指出当前宏观调控面临的诸多“两难”问题多是经济增长方式调整滞后和收入结构分配失衡等深层次矛盾。我国实体经济规模已经非常庞大,要想保持一定的增速更加困难。2009年我国GDP达33.5万亿元,船大不好调头,调控起来面对的困难更多,而且还会遇到更多的约束条件,从而影响调控的效果。资源方面，,我国多种战略资源,如铁矿石等,对外依存度已高达40%以上。特别是能源方面,石油约束越来越明显。原油对外依存度也由1993年的7.53%上升到2009年的51.3%,突破国际警戒线。还有资金约束的问题。由于此轮宏观调控所需资金巨大,虽然中央财政收入近些年大幅度增长,有能力投资。但对于地方来说,财力下降、政府收入源减少,而社会投资没有跟进,财政赤字逐年增加,2009年地方财政赤字达到28013亿元,投资配套压力很大,难以完全承担起通过财政投资拉动经济增长的任务要求。三是地方利益约束。在刺激经济增长方面,地方政府与中央政府的目标一致。但在政策实施过程中却会受不同利益、多重目标等多方面约束。例如我国区域经济发展不均衡、不协调,政策效应不一致。处于自身条件以及利益的考虑,地方政府在执行政策力度以及所出台的政策方面将会出现同质竞争现象,从而制约整个宏观调控政策效应的实现。这在房地产调控上反映明显。
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