| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2010年07月12日 13:45 |
作者： |
练伟 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
报告要点：
上半年煤炭需求持续旺盛、下半年不容乐观。今年前5月，下游产业，如电力、钢铁、水泥等，对煤炭的需求旺盛程度虽不尽一致，但多数行业的需求均较去年同期有了较大的增长。
我们认为下半年国内经济增长要趋于放缓，下游煤炭需求也将受到影响，下半年需求增长速度必然要弱于上半年。我们预计全年电力、钢铁、水泥以及化肥四大行业共计耗煤达27.52亿吨，全国煤炭需求在32.38亿吨-34.4亿吨。
煤炭净进口仍处高位，但势头减弱。今年前5月累计净进口超过6000万吨。我们预计，下半年煤炭进口将有所下降，而出口则继续维持在上半年的低水平，全年煤炭净进口维持在1亿吨左右。
供需情况分析相关报告我们预计，今年全年的煤炭生产以及煤炭净进口合计供给为34.86亿吨，全年的煤炭需求在32.38亿吨-34.4亿吨，全年煤炭略微供过于求。
从目前国家限制合同煤价上涨的硬性调控措施来看，下半年煤价出现大幅上涨的可能性不大，但由于国内需求的阶段性高位（冬季用煤高峰等）、国际煤炭价格的高位盘整以及铁路运能不足对有效产能释放的制约，下半年煤价急转直下的可能性也不大，下半年煤炭价格估计将保持中小幅振荡的局面。
投资策略:我们对下半年煤炭行业的投资评级为中性，相对看好焦煤、无烟煤品种甚于动力煤品种。
我们建议下半年关注具有如下特点的公司，一、所产煤种为焦煤或无烟煤等稀缺性品种；二、内生增长性确定；三、资产注入预期较强；四、公司业绩良好，估值具有明显优势。
推荐的公司包括：西山煤电（焦煤公司+内生增长良好）、冀中能源（焦煤公司+注入煤矿产能释放）、兰花科创（无烟煤+估值优势）、煤气化（焦煤公司+两年后的内生增长）。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
