| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月02日 16:34 |
作者： |
贾祖国 |
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内容摘要：
全国住宅开工面积增幅再创新高，住宅销售额增速继续回落：10年1-5月开工面积为6.15亿平米，同比增长72%；房地产固定资产投资为1.66万亿元，同比增长37%；住宅在建面积为为22.1亿平米，同比增长29.5%；住宅销售面积为2.7亿平米，同比增长20%；住宅销售金额为1.35万亿元，同比增长33.6%；
中央严格土地增值税征管和二套房认定标准：6月国税总局发文规定，除保障房外，东部省份预征率不得低于2%，中部和东北省份不得低于1.5%，西部地区省份不得低于1%；住建部、央行和银监会细化了二套房认定标准，以家庭为单位，“认房又认贷”，外地人购房按二套房标准实施差别化信贷政策；
重点城市成交同比普跌，环比涨跌互现：10年6月重点城市成交显示：成交同比普跌，北京、上海、广州和深圳同比分别下降75%，67%，67%和76%，成交环比涨跌互现，北京、上海、广州和深圳环比分别下降21%，上升16%，下降17%和上升40%；
重点公司动态：万科10年5月，实现销售面积47万平米，销售金额51亿元，分别同比下降32.6%和20.2%，环比下降25.8%和增长34.5%；1-5月，累计实现销售面积234.5万平米，销售金额280亿元，分别同比下降16.5%和增长17%；保利10年5月，实现签约面积为46.9万平米，实现销售金额为31.9亿元，同比分别下降18.3%和6 %，环比分别下降24%和22%；1-5月，实现签约面积为198万平米，实现销售金额为154亿元，同比分别增长8.8%和4.8%；金地10年4月，实现销售面积为15.2万平米，销售金额18.3亿元，同比分别增长3%和22%；1-4月，累计实现销售面积为33.8万平，销售金额为38.6亿元，同比分别下降33.6%和20.6%；??投资建议：6月房价如预期继续小幅下跌格缓慢下跌，6月的量呈现企稳态势，预计7月份的量因季节因素可能稍微再下降些，之后总体逐步企稳；目前估值与08年9月一致，前期股价反映了房价下跌30%的预期；我们预计18大以前政策都不会放松，未来行业股票PE估值将长期在10-15倍左右。我们建议投资者自下而上选择高增长公司。
（具体内容请见附件）
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