| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月30日 14:48 |
作者： |
卢媛媛 |
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从二级市场表现来讲，6月份食品饮料行业绝对涨幅为2.33%，而整个沪深300六月份整体下调了-2.76%，行业整体跑赢大盘5.09%，体现了本行业的防御性特征。本月葡萄酒和软饮料表现较好，分别上涨了5.56%和6.82%。本月肉制品行业表现欠佳，本月绝对跌幅为0.1%；白酒行业较上月有所提高，绝对涨幅为1.77%。本榨季白糖减产，全年白糖供应偏紧，糖价还是有较强的支撑力，并且今年气候失常冬旱夏涝，可能会影响第二年榨季的产量，我们建议投资者关注南宁糖业的阶段性投资机会。另外，随着夏天的临近，啤酒、果汁饮料和冰激凌等将进入消费旺季，建议投资者关注相关行业个股；并且7、8月份也将陆续迎来上市公司中报，我们也建议投资者关注业绩有超预期的个股。
经过一轮调整，虚高蔬菜价格开始大幅回落，本月大白菜价格已降为0.94元/公斤，较最高价位2.32元/公斤下跌了41%。本月白糖价格继续缓步上行，同比微增0.6%。猪肉价格本月基本平稳，由于农作物价格上涨不可避免的将传导到饲料价格上，进一步推动猪肉价格上调，我们认为猪肉价格有触底回升的可能性很大。
5月份白酒产量为67.14万吨，持续保持两位数的高增长，同比增长了31.05%。另外葡萄酒产量也同比增长了28.59%，这是葡萄酒连续十一个月正增长，这也侧面反映了我国经济复苏的情况较好。虽然夏季将至，但啤酒产量同比却出现了8%的下降，这可能与今年夏季到来偏晚有关。
另一方面值得注意的是果汁饮料已经连续一年同比增长，本月同比增长了31.4%，这里需重点关注果汁饮料对碳酸饮料的长期替代效应。从近年数据可以看出，2008年果汁饮料和碳酸饮料的产量均为1100万吨左右，同比增长也均为10%左右差异不大；而2009年果汁饮料产量达1447.61万吨，同比增长了37.68%，相比之下碳酸饮料仅同比增长了7%。我们长期看好果汁饮料行业的发展。
（具体内容请见附件）
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