| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月04日 14:39 |
作者： |
王剑辉;黄仕川 |
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内容摘要：
行业质量管理加强，市场稳步恢复；国家近期连续出台食品安全管理方面的法律法规，卫生部公布66项新乳品安全国家标准，基本上解决了现行乳品标准的矛盾、重复、交叉和指标设置不科学等问题。预计新乳品安全国标的出台，对于恢复消费者对国内乳品的信心有一定帮助。一季度中经乳制品产业景气指数连续三个季度回暖，四月份的产销数量都好于拥有节假日消费的第一季度，后期行业景气度将进一步提高，但要恢复至安全事件之前的增长水平，还需要注重质量的同时利用时间来完成。
乳业产品价格稳中有升；在市场信心逐步恢复的同时，乳业产品的价格也实现了稳中有升。其中市场酸奶和牛奶的价格都实现了小幅上涨，四月底二者价格同比分别上涨了2.75%和0.2%，国内品牌的奶粉价格同比保持不变，国外品牌奶粉有2.3%的价格增长；伊利、蒙牛、光明等纯牛奶的价格也基本保持不变，重点城市普通巴氏牛奶、利乐枕奶以及当时主销鲜牛奶价格来看，年初至今价格呈现温和上涨趋势。
进口井喷与成本上升双重压力；一季度进口乳品增长70%，国际品牌加大对我国乳品市场销售力度，乳品进口出现井喷势必对国内乳品业带来较大压力。
另一方面，原奶和糖等原料价格呈上涨趋势，预期通货膨胀将增强。预计后续随着乳品进口的高速增长和国内乳品原料的上涨，乳品业面临的压力将进一步增大，在行业刚刚启稳的情况下，面临提价与不提价的两难，我们判断温和通胀的来临将使行业实现小幅提价，预计行业产量增速将维持在15%左右。
*ST伊利：关注世博营销与产能扩张世博营销的品牌效应逐渐体现。公司为２010年上海世博会的唯一指定乳品，通过世博这个绝佳的营销机会来提高品牌知名度。近期，公司在产品包装上加入世博会LOGO，伊利牛奶世博纪念装在华东地区全面上市。公司计划紧紧围绕世博会，充分利用世博平台和媒体资源，全面规划品牌策略和市场策略，以“让世界品尝的浓香纯”为主题，全面提升产品竞争力。
产能扩张助产品结构升级。奶粉奶制品是公司利润率最高的产品，三聚氰胺事件之后，随着安全质量的较高，公司也加大高端牛奶的销量比例，“金领冠”配方奶粉作为公司的高端产品，今年推出了系列的广告，市场接受度更高。
公司拟在黑龙江省杜尔伯特蒙古族自治县新建杜尔伯特年产45000吨配方奶粉项目，这一扩张产能的举动，表明公司对行业及自身发展有较强的信心，通过结构性的调整来增强公司盈利能力，由于建设期为19个月，短期内尚不能贡献利润。
（具体内容请见附件）
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