| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月20日 13:52 |
作者： |
桂长元 |
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撰写时间： |
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投资要点:
4月，一线城市成交量环比均呈现增长态势。4月上旬，一线城市呈现出量价齐升的局面，许多楼盘开盘即被抢购一空，业界称之“日光楼”。新的调控政策出台后，形势迅速扭转，但4月销量环比仍呈涨势。在我们所跟踪的3个一线城市中，北京、上海、深圳成交量环比均出现了不同程度的增长，分别为21%、15%、7.5%。
4月，除个别城市以外，一线城市商品房成交均价上涨势头放缓。在我们所跟踪的3个一线城市中，北京、上海、深圳等城市商品房成交均价均呈现出快速上涨势头，其中深圳一手房成交均价环比上涨了5.9%，上海新建商品房外环以外成交均价涨幅高达11%。本次调控剑指高房价，意图十分明确，希望能将房价降到合理水平，不达目的不会收手。上海一路狂飙的房价可能成为推行房产税的直接推手。
4月，二线城市商品房成交量环比普遍大幅度攀升，其中，苏州、厦门环比增幅均超过200%。在我们所跟踪的国内11个二线城市中，除宁波以外，4月商品房成交量环比普遍呈现正增长，环比增幅有5个超过30%，其中杭州、南京、福州、东莞、武汉环比涨幅分别达到163%、75%、44%、40%、38%。
相关报告：
1.《价格有所分化，量上普呈涨势》2010/1/182.《环比普成下滑态势》2010/2/43.《环比继续下滑》2010/3/4.. 4月，除杭州、福州、昆明外，在我们所跟踪的11个二线城市中，商品房成交均价普遍表现为上涨态势。在5月中旬政府的政策调控之下，二线城市房地产市场有所降温，但房价仍然十分坚挺。我们所跟踪的11个国内二线城市中，除杭州、福州、昆明以外，4月商品房成交均价普成涨势。其中，苏州、厦门、武汉环比成交均价分别达到23.0%、13.3%、12.4%。
4.《交易出现大幅回升》2010/4/7..我们认为，本轮房地产调控非同寻常，目标指向十分明确，要将房价调控到合理水平。针对目前房价坚挺的现象，政府可能会出台更为严厉的政策，这对地产股承压，尽管目前地产板块PE为13倍、PB为2.4倍，主流地产股NAV折价普遍处在20-40%，估值水平处近9年来较低水平，但由于政策尚未出尽，我们仍然将行业评级下调至“中性”
（具体内容请见附件）
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