| 来源： |
东兴证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月20日 15:45 |
作者： |
谭可 |
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事件：
受房产政策再出台及高盛事件导致国际原油暴跌等消息影响，今日煤炭股暴跌6.49%。
点评：
1国务院房产政策再出台坚决态度显露无疑，市场不再心存侥幸根据中国政府网消息，国务院17日发出通知，要求进一步落实各地区、各有关部门的责任，坚决遏制部分城市房价过快上涨，切实解决城镇居民住房问题。
这是继14日国务院常务会议定调采取更有力政策措施遏制高房价、15日公布提高第二套房贷首付、利率等部分政策后，推出的更为严厉的措施。
全日房地产引领大盘暴跌，煤炭作为支柱能源和房地产最上游行业，其与宏观经济密切相关且房地产受压引发市场对煤炭需求担忧，采掘板块当日跌幅居次，全天跌6.49%。
2高盛事件爆出压断最后一根稻草上周五，美国证券和交易委员会指控高盛集团公司欺诈投资者，该消息一出，引起大宗商品价格暴跌，当日原油2.87%。不管现在市场是否已经形成共识，认同国际油价对国内A股煤炭板块的传导性，板块走势也清楚地印证两者之间的及时相关性，特别是近期每日煤炭股涨跌无一例外地受前一日油价涨跌的影响。
我们曾经在专题报告《美元指数走弱引领煤炭新行情》中指出未来煤炭股唯一能够独立于大盘享有的上涨逻辑就是美元指数走弱下的原油价格上涨，同时给出判断随着希腊事件的平息美元指数将走弱，从而引导国际资金回流至大宗商品推升其价格。
此前市场的走势也基本上印证这一逻辑，但是随着高盛事件的爆出，我们确实有些无所适从。从媒体曝光的有限信息里，我们很难找出具体的事件进展以及有效的量化信息。短期来看，在进一步进展披露之前，资金对于商品市场包括国内资金对于煤炭股可能更多的还是敬而远之。
3虽然短期市场悲观情绪还有待平复，但高盛事件的爆出仅仅只是市场风险的一种体现，与基本面无关，只是推迟了趋势逆转的时间而非改变趋势，我们依然维持美元指数长期走弱的判断（具体分析请参照3月10日专题报告《美元指数走弱引领煤炭新行情》），基于此判断，国际大宗商品价格长期仍然看涨，国内煤炭股将受益于国际原油价格的上涨。我们依然维持煤炭板块“看好”评级。
（具体内容请见附件）
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