| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2010年04月12日 14:57 |
作者： |
金宇 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
行业近况：九部委联合制定的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》于4月8日正式发布，具体原文可见后文附件。评论：落实《文化产业振兴规划》的要求。09年9月，《文化产业振兴规划》细则出台，首次将文化体制改革和大力发展文化产业上升到国家战略，明确提出进一步深化文化体制改革，打开文化传媒行业的投融资渠道，培育大型传媒集团，落实财税政策和加大金融支持。因此，本《指导意见》实为从金融支持角度落实《文化产业振兴规划》要求的配套政策。汇聚各类金融资源，助推文化产业发展。
《指导意见》要求银行、证券和保险相关金融机构，均要加大对文化产业的金融资源投入，全方位支持文化产业的发展。(1)银行要开发多元化、多层次的信贷产品，满足不同类型和不同阶段文化企业的资金需求，如并购贷款/应收账款质押/无形资产评估/收益权质押贷款等。(2)支持成熟期、经营较为稳定的文化企业在主板市场上市；鼓励已上市的文化企业通过公开增发、定向增发等方式进行并购和重组；支持中小文化企业在创业板上市。(3)培育和发展文化产业保险市场，如探索开展知识产权侵权险/广播影视产品完工险等。利好传媒板块，重点关注增发和并购重组的机会。《指导意见》是新中国成立以来第一个金融全面支持文化产业的指导性文件，将打破长期以来，以轻资产为主要特征的文化企业融资渠道不通的困境，有利于文化企业借助金融资本的力量，实现跨越式发展。我们认为，现有上市文化企业将首先受益，利好整个传媒板块，并建议投资者重点关注该政策带来的增发和并购重组机会。时代出版(600551,推荐)。定向增发已经获得证监会无条件通过，预计在未来1个月内实施发行。该增发，有望推动公司释放后续利好，不排除公司将募集资金用于跨地域/跨产业链的并购重组。天威视讯(002238,审慎推荐)。
公司在年内收购深圳关外网络是大概率事件，不排除公司采取增发的方式实施收购。出版传媒(601999,中性)。公司已经和内蒙古新华发行集团/天津出版总社/湖南蓝猫公司/盛大文学签订框架性合作协议，如果正式实施收购，公司有在年内实施增发的动力。广电网络(600831,中性)。公司再融资需求非常迫切，我们不排除公司采取定向增发的方式用于双向网改造和跨地域收购的可能性。电广传媒(000917,中性)。公司已经获得国开行197亿元的并购贷款，用于跨地域收购有线网络，不排除2010年实现突破的可能。
风险：增发和并购重组的具体时点存在不确定性，传媒板块估值水平较高。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
