| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月30日 09:52 |
作者： |
关健鑫;符彩霞 |
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撰写时间： |
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1、近期人民币升值预期逐步抬头，其影响可谓是“牵一发而动全身”，那么在此背景下，黄金将受到何种影响？对于广大的黄金及黄金股投资者来说，如果不注意人民币升值这一因素，2010年的投资或不甚理想？
2、人民币升值将打压国内金价！如果我们以美元金价作为计价基准，并假设其在一段时间内保持不变，由于人民币一直处于升值状态，那么以美元作为计价基准的国内现货金就一直处于相对贬值，这意味着等量的人民币所代表的购买力增强，而由其所标示的黄金价格将会下跌。
3、国际金价动态变化时影响国内金价运行的重要影响因素。那么人民币升值下，国内金价究竟是上涨还是下跌？我们认为，这主要取决于两方面因素：一是人民币升值幅度有多大；二是国际金价的涨跌幅度有多大。我们认为，黄金牛市中国际黄金价格涨幅将远超过人民币升值幅度，这样将有效对冲掉人民币升值给国内金价带来的负面影响，最终仍将推动国内金价上涨。
5、黄金股投资需秉承“资源为王”策略。在人民币升值预期下，国外热钱会大量涌入，热钱的回流将加剧国内的流动性，其结果必然是要寻觅投资标的，从房地产市场就能初见端倪。由此可见，拥有大量的资源储备（即未开采出来的资源）将成为热钱追逐的重点对象。那么，对于黄金上市公司而言，谁能更胜一筹，完全要看其拥有的黄金资源储备。我们认为，紫金矿业（601899）作为我国大型黄金生产企业，无论黄金储量及矿产金产量，还是生产成本，都具有明显的竞争优势。
（具体内容请见附件）
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