摘要:

　　本周华北的京、津、冀、晋需求量已经开始逐渐回升,内蒙受近日一场大雪影响,需求仍未打开。冀东水泥华北区正月十五之前每天出货量1.2万吨,目前1.8万吨、每天增加20%左右,估计3月底可达到4.5万吨左右,5万吨产销平衡。

　　长三角地区受连日雨水天气影响,水泥需求仅略有放量,但熟料价格却普遍上调5-10元/吨。原停产大部分生产线都将再延长10天左右,因为需求受天气影响未完全打开,计划3.10-3.15日价格是否能够上涨需要看天气和发货情况而定。

　　江西省的赣西和赣南地区价格都已上涨成功,幅度10-15元/吨,南昌以及附近价格目前尚未调整,后期也有望上调。山东省除济南市场外,其他淄博、济宁、枣庄、临沂等区价格均上调5-10元/吨,水泥价格上调到目前的265-280/吨。

　　2010年第一次水泥提价比以往时候来的更早了一些,2009年4月才开始逐步提价,考虑到今年春节晚更超预期。今年本次价格上涨主要是为减轻前期煤炭价格上涨带来的成本压力,另外市场需求已经开始恢复,因此价格上调比较理想。

　　事实上我们在上篇周报中已经指出:2010年水泥价格与2009年同期相比有所不同,大部分地区稳定、仅少数部分地区价格下降:

　　一是因为煤炭价格今年呈高走趋势支撑水泥价格;二是2009年下半年新开工项目需求支撑(管桩数据印证需求上半年依旧旺盛)。

　　日前从冀东水泥调研了解到,北方1季度因春节和冬天寒冷影响施工业绩一般亏损,但今年前2个月仍为盈利,估计今年冀东水泥1季度可以扭亏,主要因为淡季水泥价格未跌和陕西盈利仍非常好所致。事实上海螺水泥1季度业绩亦将呈现大幅增加趋势。

　　过去2个月股价反映政策调控地产和通胀、信贷收缩压制投资预期,4月年报期焦点将逐步转移到业绩上,水泥行业将逐步反映好信息:如3-5月水泥提价、4月建材下乡政策、淘汰落后细则出台、1季度良好业绩、5月京津冀和新疆振兴规划。有阶段性机会。

　　行业首配冀东水泥(淘汰落后最受益、京津冀振兴规划、产能增速行业第一)。淘汰落后主题推荐冀东、塔牌。建材下乡主题推荐江西水泥、塔牌。旺季和1季度业绩推荐海螺水泥、塔牌。新疆主题推荐天山和青松。适度关注亚泰、华新、祁连山、赛马机会。