| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月01日 13:54 |
作者： |
徐建花 |
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事件：
智利当地时间27日凌晨3时34分（北京时间14时34分），智利中部发生强度为里氏8.8的特大地震，震央位於中部城市[康塞普西翁]以北约115公里的马乌莱附近海域，震源深度约60公里。由于这次地震属于浅源地震，产生的破坏力对通讯、供水、能源供应、公路、港口等基础设施的破坏性较大。截至北京时间14时20分，地震造成死亡人数超过300人。
对铜市场影响分析：
1.智利是全球最大的铜生产国，产量占全球33-37%.历史上看智利任何大的供应中断都会引发价格短期剧烈波动。2005年和2007智利曾发生8.1级和7.9级地震，引发价格短期大涨5%以上。本次地震强度8.8级，预计短期对铜价刺激会强于前两次。
2.本次地震已经至少造成4座大型铜矿（100多万吨，约占智利铜矿产量20）暂时关闭，主要由于电力供应中断引发关闭。Codelco旗下两大铜矿合计年产量60多万吨，分别是全球最大地下铜矿ElTeniente以及Andina铜矿，但生产设施未受影响。英美集团旗下两大铜矿合计年产量近30万吨，也由于电力供应中断暂时关闭。据大部分铜矿厂商称，目前为止地震尚未对铜矿生产设施造成大面积破坏。
3.对铜价影响。短期我们认为受100多万吨铜矿产能关闭，对比以往智利地震对铜价影响，预计短期铜价涨幅超过5%以上，且受地震引发各类设施破坏的陆续披露，LME铜价有可能突破1月盘整平台高点7796美元，并提振其他基本金属价格。中期要看地震对铜矿设施造成的影响程度以及铜矿生产恢复的日程进度，若如当前报道，地震并未对铜矿设施造成大的破坏，只是电力供应中断暂时关闭，且未来2周以内恢复生产运营，那按照目前年产能100多万吨规模计算，产量损失预计5万吨，对2010年整体铜价影响有限。若地震实际对铜矿生产设施造成较大破坏，且恢复运营时间1个月以上，则预计对2010年铜均价形成较大提振，因为铜产量预计损失10万吨以上。目前据路透统计的近20家专业咨询机构和金融机构对2010年铜供需平衡预测，基本位于短缺15万吨和过剩20万吨之间。
（具体内容请见附件）
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