| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2010年01月06日 18:12 |
作者： |
滕文飞 |
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撰写时间： |
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餐饮业零售总额增速下滑消费者信心继续回升餐饮业社会消费品零售总额11月为1574.7亿元，同比增长14.39%，为24个月以来的最低点。餐饮消费增长放缓将影响到酒类产品的销售，但我们认为元旦至春节期间情况会有所好转。10月消费者信心及预期指数继续保持了回升趋势，消费者信心指数为88.50，环比小幅上升0.40；消费者预期指数为89.10，环比上升0.40。
葡萄酒进口量创新高行业景气度继续回升11月葡萄酒进口量依然高于08年同期，1-11月葡萄酒的累计进口量增速继续回升。2L以下的瓶装葡萄酒进口量增速继续上升，反映出国内葡萄酒消费需求旺盛。我们判断国内葡萄酒市场景气度在上半年才可恢复到25%的增速，长期看好葡萄酒行业在中国的发展前景。
严查酒后驾车对行业影响将持续减弱这一政策出台后，餐饮消费中所占比例较大的饮料酒消费下滑尤为明显，啤酒受到的冲击最为直接；葡萄酒所受影响较小。进入1月以后，本次严打对酒类产品短期消费造成的影响将逐渐减弱。推动酒类产品的规范化饮用，对酿酒行业长期健康发展起到促进作用，我们认为未来酒类消费受到政策影响的可能性较小。
投资建议：
评级未来十二个月内，酿酒业：有吸引力。
对于10年1月的策略，维持酿酒行业“有吸引力”评级。1-11月的行业产销量数据及企业盈利数据均表明，酿酒行业整体经济运行态势良好，产量增速稳定，景气回升趋势明确。随着宏观经济企稳回升，一季度是酒类产品的传统销售旺季，高端白酒、葡萄酒销售有望迎来快速增长。
建议关注的重点公司有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、金种子酒、酒鬼酒、通葡股份、张裕A。
（具体内容请见附件）
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