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世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月03日 14:06 |
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发达国家碳减排力度欠缺。哥本哈根气候会议来临之际，发达国家减排态度不一。奥巴马在减排的态度上与前任相比，发生了巨大改变，与中国在清洁能源领域将展开多方面合作，但我们应看到其技术“输出”的目的。从欧盟内部看，由于受到资金困扰问题的国家较多。我们认为，发达国家在哥本哈根会议上的碳减排承诺，很难超出现在的预期，因此，我们有必要争取主动权。
国内发展低碳经济决心巨大，有助于掌握主动权。政府提出到2020年，单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降40%-50%，到2020年我国非化石能源占一次能源比重达到15%。在哥本哈根气候会议临近之际，我们认为此举表明减排决心，将在全球低碳经济发展中，占据先机。在节能减排方面，将建设以节能、提高能效为目的的工业、建筑和交通体系；在新能源方面，将发展洁净煤、核能以及CSS（碳捕捉和封存）为代表的技术研发。
新能源行业面临新的发展机遇。根据国家到2020年我国非化石能源占一次能源比重达到15%的规划，我们认为核电将受到最优先发展；国内光伏市场需求在光伏并网电价政策出台后将有望开启；洁净煤技术是减排的重要途径，IGCC将成为洁净煤技术领域最有发展空间的技术；09年我国新能源汽车发展思路越来越明显，政策的密集出台和产业联盟的不断出现，表明新能源汽车发展的前景非常明确；环保产业将作为新兴产业来培育；智能电网将为新能源的发展护航。
对新能源发展的几点认识。（1）产能问题需要靠市场解决；（2）低成本是最终目的，规模化发展是条件，技术实力提升是核心；（3）应该有循序渐进的过程；（4）理性看待竞争。
投资建议：根据新能源细分行业受政策重视程度，以及产业本身可规模化趋势，我们认为核电与新能源汽车有望获得优先发展；洁净煤技术暂时还处于技术引进过程，消化吸收比较漫长；环保产业具备长期投资机会，防御能力较强；智能电网建设在国网主导下进行，国网旗下三大巨头，和两大输变电龙头占有绝对优势。重点关注：东方电气（600875）、中信国安（000839）、杉杉股份（600884）、国电南瑞（600406）、天威保变（600550）。
风险提示：政策变化带来的投资风险
（具体内容请见附件）
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