| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月20日 14:36 |
作者： |
李振飞 |
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撰写时间： |
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11月19日国家旅游局方面称，今年前三季度，我国国内旅游人数达14.3亿人次，比上年同期增长9.4%，今年前三季度我国累计入境游客9394万人，同比下降3.45%，降幅较上半年有所收窄。二级市场上，旅游板块当天整体涨幅超过4%，涨幅仅次于创业板。对此我们进行了分析。
投资要点：
1.旅游行业数据向好数据显示，今年前三季度,我国国内旅游人数达14.3亿人次,比上年同期增长9.4%,低于上半年11.7%的增速；但国内旅游收入7673亿元,同比增长15.4%，高于上半年10.6%的增速。表明第三季度国内旅游收入增幅加大，人均旅游花费增长较快。同时入境游数据也显示今年前三季度我国累计入境游客9394万人，同比下降3.45%，降幅较上半年有所收窄。
2.行业情况不如数据乐观旅游数据向好，刺激了二级市场的表现。但是数据的背后旅游行业的增长仍然不容乐观。
第三季度国内游收入的增速加快，主要原因是去年同期大地震后各景点大幅折扣，基数较低造成的。而出游人数增速的下滑则表明国内旅游的动力在减弱，困难在加大。
而入境旅游降幅的收窄也仅仅具有数字意义。09年5月以来同比降幅有所收窄，是建立在08年同期大幅下滑的基础之上的，入境游的实际人数并没有真正的改善。据国际旅游理事会预计，09年全球国际旅游同比将下降5.5%以上，目前来看，入境游的大环境还没有出现稳定恢复的迹象。
（具体内容请见附件）
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