| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2009年11月20日 14:31 |
作者： |
韩其成 |
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投资要点：
11月18日发改委网站发布了《关于水泥、平板玻璃建设项目清理工作有关问题的通知》，将对2009年9月30日前尚未投产的在建项目、已核准未开工水泥项目（含水泥熟料线和粉磨站）认真清理。
已核准未开工项目清查是否符合国家和区域规划、产业政策，是否取得土地使用证、环评报告、银行贷款承诺函等，还要提交石灰石矿山开采许可证。并要求12月31日前将有关情况上报国家发改委。
已核准未开工水泥项目一律不得开工建设，确有必要须经国家发改委组织论证和核准。所有拟建项目一律不得核准或备案。须按投资管理规定和程序，由各省、区、市投资主管部门报我委论证和核准。
而9月底国务院批转了《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见通知》，将对水泥现有在建和未开工项目进行认真清理。该次《清理通知》对前期政策第二个细化和落实。
事实上第一次细化和落实是10月底工信部《关于报送水泥和平板玻璃淘汰落后产能2009年计划及三年计划的通知》要求各地抓紧制定三年内彻底淘汰水泥落后产能时间表，并于11月底前上报。..发改委主要负责清理在建和拟建项目，工信部主要负责淘汰落后产能。《清理通知》明显将水泥审批权上收到了国家层面、这将彻底结束各地乱审批局面。《淘汰通知》有利推进落实彻底淘汰进度。..若上述两个细则得到良好执行，未核准项目一律不得开工因建线约1年时间因此2011年新增产能将极为有限，而2011年又是彻底淘汰落后产能第2年。可以预期2011年水泥供需关系好于2010年。
根据我们《管桩等水泥产业链供需对照月报_10月需求好、供给弱》管桩目前产量高增长预示明年上半年水泥需求依旧旺盛，在经过1-3月淡季价格因素释放后，可以预期4-6月仍可迎来旺季涨价。..如果明年上半年水泥价格仍可上涨，而第二年即2011年水泥供需关系可好转，这意味着今年压制水泥估值因素将得到极大消除。在政策执行前期和市场仍处过于悲观阶段恰恰正酝酿修复估值行情。
该政策可与上年底4万亿政策相媲美，后者针对需求前者针对供给。推荐顺序冀东（行业首配）、海螺、塔牌、亚泰（近期图们江区域热点）、华新，青松（近期新疆热点）、天山、祁连山、赛马
（具体内容请见附件）
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