9月份军工行业随大盘调整幅度较深,跌幅甚至超过大盘;9月份行业内上涨的股票仅有7只,整体偏弱。9月份涨幅最大的三支股票为四创电子、新华光和北斗星通;1-9月份涨幅最大的三支为四创电子、海特高新和航天长峰。9月份跌幅最大的三支股票是西飞国际、火箭股份和北方创业。

　　国庆阅兵刚刚过去,我们注意到阅兵展示的武器装备富有层次,充分显示了目前军队装备的实力以及信息化军队未来发展趋势。而与这些装备相关性较强的上市公司主要有北方创业、中兵光电、新华光、西飞国际、哈飞股份、四创电子、西仪股份等。

　　军工行业由于其重组预期和发展的想象空间较大,整个行业能够维持高估值的水平。我们认为随着国庆阅兵行情的结束,后续可能刺激行业内上市公司股价走强的事件主要包括订单签订、业绩预增、重组预期等。

　　后续行情我们认为仍然会关注重组事件,中航工业集团下的重组存在必然性,几大业务板块的重组思路已较清晰;其他几个军工集团如航天科技集团和航天科工集团等的重组仍然局限于小范围内的,我们认为下一个可能会进行较大规模整合的集团是兵器工业集团。

　　我们的观点依然是:短期关注对股价有刺激作用的催化剂事件,如新增订单、业绩预增等;长期关注两类公司:一是受益于行业变革的公司,主要有中国卫星、火箭股份、航空动力、力源液压、哈飞股份等;二是受益于武器装备升级换代和信息化发展趋势的公司,主要有中国卫星、火箭股份、航空动力、中兵光电、新华光等。（具体内容详见附件）