摘 要：

　　我国经济数据向好趋势明显，四季度大盘向上的概率大，弹性大的有色金属板块或有投机性机会。从宏观经济层面上来看，投资将继续拉动GDP 的增长；伴随着国外经济的好转，我国出口有望增长；内需正在变得强劲。我们判断，未来几个月的经济数据都会不错。从这个角度上来看，证券市场向上的概率大。上涨的动力，除了流动性因素外，会向企业盈利好转这一方向转化。

　　有色金属价格预期是影响有色板块表现的最重要因素。期货市场与股票市场的联动性在资本全球化的背景下，越来越明显。在货币宽松环境下，有色金属的金融属性超越了商品属性，仅研究有色金属的供需已不足以判断价格的走势。需配合全球流动性的走向，这给有色金属价格走势的判断增加了难度。

　　流动性宽松、实体经济复苏均支持有色金属价格的炒作，增加了有色板块的投资机会。无论是国际还是国内，为保持经济复苏的态势，预计均会继续保持宽松货币政策，从货币供给角度加强了通胀的预期，从而对金属价格构成较强的支撑。而一旦实体经济复苏，“中国因素造就强劲需求”仍会是有色金属价格的有利支撑。

　　不过，短期内美元可能出现超跌反弹，拖累金属价格，有色板块短期内存在着较大的下跌可能性，是买入的机会。美元走势的影响因素众多，我们认为，美元的贬值是个长期的过程。从这个层面上说，金属价格是长期看涨的。近期美元的快速下跌，使其在技术层面上存在着反弹的需求，短期内不利于金属价格的走高。

　　子行业方面，关注抗通胀的黄金和弹性较大的铜。政策、美元走势、汇率不确定性的存在，使黄金仍然被当作资金的避险港湾；铜作为我国精矿国外依赖程度最大的品种，微小的国际贸易环境的改变，会带来相对大的波动。

（具体内容详见附件）