| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年09月24日 15:27 |
作者： |
魏博 |
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事件
1）9月份前三周房地产交易量环比未出现大幅上涨。
2）去年优惠政策即将到期，市场开始关注短期政策变动。
前期报告观点2009年9月14日：二线地区崭露头角。8月份数据印证了我们前期判断：与全国销售环比微增相比，京沪深等地市场继续此前下降趋势；二三线地区为全国销售数据的微幅增长贡献较多。与销售类似，新开工的增长也主要来自于二三线地区。
2009年9月11日：莫道二线池水浅。相对一线地区而言，二三线地区新开工面积后续提升空间较大，2009年9月7日：一线地区长期从紧，二线地区大有可为。1）一线地区供应空间长期从紧，供应从紧局面得不到根本改善。2）
一线地区需求空间从紧。市场增速已落后于全国平均水平，在全国所占份额逐年下降。3）一线地区受政策影响较大，是政策从紧的着力点。4）一线地区僵持阶段会持续，慢周转使普通住宅开发失去吸引力。5）二三线地区供应不受限、需求增长、政策支持，将成为普通住宅开发的主战场。
最新观点一、预期内的僵持。我们在9月7日的深度报告中曾指出：全行业9月、10月销售环比难以出现大幅增长；由于价格、政策、供应等因素，一线地区从7月开始的僵持状态会持续下去，二三线地区相对较好。维持这一观点不变。在行业处于大的成长期阶段，有限跌幅带来的最坏局面就是僵持和时间的消耗。此外，据我们了解，9月份销售的僵持状态符合大部分机构的预期。
（具体内容请见附件）
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