| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2009年08月27日 14:40 |
作者： |
孙勇 |
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撰写时间： |
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1．事件
继宝钢、鞍钢出台9月份钢价政策之后，8月24日，钢铁三巨头之一的武钢也出台9月最终调价政策。其中，冷轧上调400元/吨，热轧上调350元/吨，镀锌上调500元/吨。在钢材期货价格出现暴跌之后，钢企仍然继续涨价。
2．我们的分析与判断
（1）钢厂提价意欲维持钢价稳定。
8月5日，武钢曾公布9月指导价政策，其中冷热轧上调800元/吨，镀锌上调700元/吨。但是，随后国内钢价突然出现巨幅调整。8月24日，武钢出台9月最终钢价政策，上调幅度大幅降低。
在8月价格基础上，武钢热轧卷板上调350元/吨，冷轧卷板上调400元/吨，镀锌上调500元/吨，取向硅钢维持不变，无取向硅钢中低牌上调950－1450元/吨。
武钢调价后，热轧卷板4785元/吨（含税），而市场价3800元/吨,，价格倒挂超过900元/吨。冷板价格倒挂超过1000元/吨。
8月19日鞍钢出台9月份产品价格，继续保持涨势。船板与硅钢分别上调450元/吨、1000元/吨。目前，鞍钢冷热轧产品9月份价格与8月价格倒挂在500－600元/吨。
宝钢早在8月11日就出台9月份价格调整政策。目前，宝钢热轧卷板9月报价5400元/吨，高出市场价1400元/吨；冷轧卷板报价6400元/吨，高出市场同类产品800元/吨。大钢厂调价带有明显的滞后性，尽管目前钢厂出厂价与市场出现倒挂，钢厂还是希望维持钢价稳定，等待市场转机。
在目前流动性过剩的情况下，钢材作为原材料，其价格就被赋予了金融属性。当市场出现普遍的乐观预期时，充裕的短线资金放大了这种乐观预期，钢材期货的价格被大幅拉升；当政策出现微小的调整时，短期资金的敏感性过强，钢材期货的价格出现暴跌。这种暴涨暴跌对钢材市场的冲击相当大，也导致上市公司业绩的不稳定，难以有效预测公司未来的业绩。(具体内容请见附件)
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