| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月24日 16:05 |
作者： |
杨宝峰 |
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国内钢价：本周钢价延续大跌，周五全国大部分市场现货价企稳。和上周相比，螺纹钢、线材下跌6.7%、8.1%，热轧、中板下跌6%左右，冷轧板卷跌幅较小，为3.7%。和8月的高点相比，长材下跌近800元/吨（17%），热轧、中板下跌约500元/吨（11%），冷轧下跌420元/吨（10%）。期货方面，螺纹钢、线材指数较上周下跌4.1%、3.3%。无取向硅钢、不锈钢价格下跌3%以上，取向硅钢“两反”调查继续，价格仍在低位徘徊。根据Mysteel的调查，市场看跌情绪继续缓和。
国际钢价：本周国际钢价保持稳定，各主要市场报价和上周持平。数据显示国际钢材需求正稳步回升：
美国钢材服务中心库存持续下降，日本汽车和造船用钢需求环比都有10%以上的增幅。中东进口和独联体出口报价继续上涨，在国内价格暴跌后其对国际钢价优势正逐步恢复（表4）。LME钢坯期货价格收于455美元，和上周持平。
原材料：本周唐山矿跟随钢价下跌8.6%，印度矿继续上涨7.7%；海运费也继续走低：西澳、巴西到北仑港运费分别下跌8.8%、11.2%，BDI指数下跌10%。焦炭、废钢、生铁价格不变，铁合金、高铬等其他原材料均有回落。急跌的钢价势必减少钢厂对原材料的采购，印度矿的上涨势头不可持续，焦炭等原材料也将面临着价格回调的压力。
库存：本周社会库存显著增加5.6%，其中板材、长材增加4.4%、7.1%，近两周钢材社会库存的显著增加反映了在钢价下跌过程中，终端客户对钢材采购的观望态度。我们从贸易商了解到，上周钢材成交十分清淡，即使周五价格有所反弹也并没有大量成交的支撑，贸易商出货套现心理仍占主导，短期内价格难有像样的反弹。港口铁矿石库存为7455万吨，较上周减少0.8%。
股价与估值：本周国内钢铁股表现较差，行业指数较前一周大跌6.2%，弱于于沪深300指数2%。国际钢铁股涨跌互现，我们跟踪的10支国际钢铁股有6支下跌。从估值来看，国内钢铁股PB为1.89倍，和历史平均的1.82倍接近。华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、安阳钢铁、邯郸钢铁PB再度回落至1.5倍以下，建议投资者关注回调中的机会。
要闻预览：钢协公布2009年度铁矿石谈判结果；花旗上调对2010/11年度铁矿石合同价格预期。(具体内容请见附件)
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