| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月25日 15:19 |
作者： |
王大力 |
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撰写时间： |
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券商股股价的大起大落可视为A股市场的缩影，只是更具波动性。随着投资者财富的增长及大众理财意识的增强，在目前市场缺少做空机制的情况下，这种欣喜大涨之后的惊恐下跌在某种程度上属于必然。
我们认为，目前是包括融资融券、股指期货在内的创新业务推出的良好时机，理由至少有五个方面，一是建立做空机制，完善资本市场功能；二是适应未来金融业发展“财富管理”的特点，拓展投资品种与渠道；三是发挥资本市场价值发现功能的同时，亦利于价值修正；四是改善证券行业恶性竞争与过激自营的现状，改善证券投资策略同质化、平庸化的现状，推动证券业乃至整体金融行业步入良性发展；五是提振投资者与市场信心。
维持证券行业“强于大市”评级，维持对中信证券（600030）、海通证券（600837）“增持”评级，目标价分别为40元与22元。应该强调的是，证券行业在金融行业中最具创新空间，两家龙头券商将先期受益；与其他中小券商相比，两家公司亦不存在未来再融资所面临的业绩摊薄压力；同时，中报显示，两家公司上半年虽然在自营业务上增加权益投资配置，但总体风格仍偏向谨慎，在近期A股市场下调的过程中，其所受影响不仅有限，亦存在适时调整投资策略的机会。(具体内容请见附件)
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