| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月24日 16:27 |
作者： |
刘革 |
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撰写时间： |
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国务院通过《关于应对国际危机保持西部地区经济平稳较快发展的意见》。
总体上看，《意见》在一定程度上表明，下半年乃至2010年，在全球经济危机影响还未散去，助推中国经济增长的三驾马车，出口因素目前的负效应一时难以挥去，国内消费增长短期也难以大幅度提升，2010年或在医疗保险以及政府主导的以解决中低收入阶层居住问题的廉租房等保障性安居工程建设一定程度上对消费有所助益，但毫无疑问，投资仍然是解燃眉的重中之重。
《意见》对西部区域市场水泥需求形成重大利好。《意见》强调进一步加大基础设施建设和生态环境保护力度。构建和完善适度超前、功能配套、安全高效的现代化基础设施体系。扩大铁路网规模，加快干线公路网、水运、枢纽机场和支线机场建设，加强水利、能源、信息和城镇等领域的重点基础设施建设。这些项目的进一步落实以及适度超前的放大规模，我们判断，这对西部特别是目前水泥供求紧平衡的西北区域市场的水泥龙头企业，将产生实质性利好。
《意见》强调生态环境保护力度。我们判断，这有助于区域产业结构的大力调整，这样落后产能的淘汰进度将存在加快预期，这同样有利于水泥本身为高耗能行业的新型干法生产线、纯低温余热节能项目的推广应用，有资本实力、技术实力的全国性龙头企业以及当地市场掌控能力强的区域龙头企业，将能获得提速发展的机会。
近日22个城市79条地铁规划获批也表明“投资”在目前经济环境下的重要作用。国内城市轨道交通建设在沉寂7年之后的再度沸腾，表明在保增长扩内需主流意识形态下，投资拉动经济增长已成重要途径。
建议重点关注西北龙头企业祁连山以及耕耘西北市场较早的冀东水泥，而如果再考虑到中材集团在北方未来联盟阵营的作用，那么赛马实业、天山股份、青松建化以及金隅注资太行水泥预期同样值得关注。考虑到水泥需求的季节性旺季开始到来以及水泥板块盈利的确定性，整体水泥板块存在阶段性行走强的预期，而板块估值也处在历史的中低位置，估值相对安全也支持水泥板块阶段性走强，建议积极关注。
（具体内容请见附件）
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