| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月19日 14:02 |
作者： |
贺平鸽;丁丹;陈栋 |
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撰写时间： |
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事项：
国务院深化医药卫生体制改革领导小组办公室于8月18日启动和部署国家基本药物制度工作，同时发布《关于建立国家基本药物制度的实施意见》、《国家基本药物目录管理办法（暂行）》和《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用部分）》（2009版）三项文件，这标志着我国建立国家基本药物制度工作正式实施。
我们的观点：从基本药物目录制度的内容我们可以看到政府对基层医疗卫生事业的明确支持，但落实到具体公司的盈利影响暂时较小且全面建立需要一个较长过程，对于绝大多数竞争性品种而言，“价vs量”博弈才刚开始。但基本药物目录是业界期盼已久的重大政策，公布之后相应的配套政策也将陆续发布，上半年许多企业在经营上有观望情绪，此次公布后，将扫除企业疑虑，积极应对。
行业本身运行轨道仍是：09年增速放缓在预期中，未来5年仍是整个医改大背景下的黄金发展年。目前我们重点关注的医药股10PE平均25倍，多个业绩增长相对明确的品种10PE18~22X。建议积极增持独家品种进入此次目录的公司：天士力、云南白药、中恒集团、金陵药业、千金药业、人福科技、三九医药；并增持区域商业龙头公司一致药业、国药股份；增持估值优势已较为显著的恒瑞医药、双鹭药业。
评论：
基本药物目录制度目标解读——实施过程长期，利好区域医药工业、医药商业龙头公司基本药物是适应我国基本医疗卫生需求，能够覆盖大多数常见病症、剂型适宜，价格合理、国家保障供应的药品。政府办基层医疗卫生机构将全部配备和使用基本药物，其他各类医疗机构也都必须按规定优先使用基本药物。
2009年将发布的国家基本药物目录，包括基层医疗卫生机构配备使用和其他医疗机构配备使用两个部分。此次先行公布的《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用部分）》（2009版），包括化药、中成药共307个药品品种。
《国家基本药物目录（其他部分）》是目录基层部分的扩展，将配合公立医院改革试点制定出台。
此次建立国家基本药物制度目标包括：
2009年每个省（区、市）在30%的政府办城市社区卫生服务机构和县（基层医疗卫生机构）实施基本药物制度，包括实行省级集中网上公开招标采购、统一配送，全部配备使用基本药物并实现零差率销售。
基本药物全部纳入基本医疗保障药品报销目录，报销比例明显高于非基本药物。
（详细内容请参阅附件）
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